BendDAO借贷利率飙升，ETH流动性告急

BendDAO上的NFT抵押借贷面临危机

最近，BendDAO这个NFT抵押借贷平台上的大量蓝筹NFT面临清算风险，引起了市场的广泛关注。根据BendDAO官网的数据显示，该平台上的以太坊借贷利率已经飙升至101.69%，而以太坊存款利率也达到了84.96%。与此同时，DefiLlama的数据显示，BendDAO的ETH在最近几天一直呈现净流出状态。

针对BendDAO上的ETH持续净流出的现象，NFT投资人、推特用户Shrimpwen在21日通过推特发表了自己的看法。他指出，这是因为BAYC的价格下跌导致大量清算，用户发现了BendDAO机制存在的问题，担心存入的ETH会遭受损失，因此纷纷提取了他们的ETH，导致平台流动性不足。

BendDAO机制的三大问题

Shrimpwen认为，BendDAO的机制存在三个主要问题。首先，他指出选择蓝筹NFT进行借贷的前提是认为这些NFT不会迅速归零，但PFP（个人头像）NFT是一种高风险资产，尚未经过时间的考验。他质疑：蓝筹的标准模糊不清，谁能保证它们不会归零呢？以Zaga事件为例，当事件发生时，Azuki社区还能维持地板价，但如果突发事件导致社区完全丧失信心，没人购买，地板价和流动性会一起下降，直到归零。

其次，Shrimpwen提到了与锚定地板价清算相关的问题。他指出，NFT的流动性无法与货币相比，如果买家减少，卖家为了卖出会低于地板价挂单，只要有十几个人急着挂单，地板价就会快速降低，导致更多人着急挂出更低价格，抵押的PFP很快就会达到清算线。看到大量PFP面临清算，人们会更加急于卖出，这是一个负循环，并且已经发生。

第三个问题是清算机制的不合理。Shrimpwen指出，BendDAO的清算拍卖出价需要大于地板价的95%，否则就会流拍，平台期待蓝筹价格迟早会回升，但如果蓝筹价格永远回不来呢？损失就会由存入ETH的用户承担，这与AAVE等其他借贷平台完全不同。Shrimpwen认为，正是发现这一点，用户才在最近几天提取了大量ETH。

Shrimpwen最后总结说：我们一直试图解决PFP的流动性问题，但PFP流动性根本不是现有机制的问题，而是没人玩了。这也是BendDAO在熊市中面临风险的原因。我们需要找到PFP的真正叙事，来吸引和扩展新用户。

BendDAO储备总额大幅下降

根据DuneAnalytics的数据显示，BendDAO当前的储备总额为13,469颗ETH，相比8月19日时的约3.2万颗ETH，显著下降。目前，BendDAO上抵押的NFT总数为890个，其中抵押数量排名前三的NFT系列分别是MAYC（267个，占比30.7%）、BAYC（231个，占比26.6%）和Azuki（141个，占比16.2%）。

根据BendDAO官网的数据，目前因健康系数过低（低于1）而进行清算拍卖的NFT已达到28个，其中BAYC有2个，MAYC为13个占最大宗，CloneX占7个，位居第二，Doodles则有6个，排名第三。