特斯拉二季度盈利不及预期：高额资金投向AI与人形机器人，自由现金流出现亏损

特斯拉今日发布2026财年第二季度财报并召开业绩电话会议，本季度经营数据整体不及市场预期，大规模加码AI与人形机器人研发投入拖累现金流表现。

财报数据显示，特斯拉第二季度营收282.4亿美元，同比增长26%；预估263.2亿美元。第二季度调整后每股收益0.33美元，预估0.51美元；第二季度每股收益0.32美元，上年同期0.33美元；第二季度负自由现金流10.9亿美 元，预估负36.4亿美元，这也是公司两年多以来自由现金流首次转负。现金流承压核心原因是公司大幅增加自动驾驶、人工智能、人形机器人赛道投入，叠加研发、渠道销售、股权薪酬等多项开支同步扩张。

特斯拉首席财务官瓦伊巴夫・塔内贾表示，2026全年资本开支将突破250亿美元，未来两到三年资本投入规模还将持续上行。

今年下半年，特斯拉会持续完善产业基建与AI软件体系，为电动车产能扩张、Robotaxi无人驾驶网约车、Optimus人形机器人量产落地搭建配套基础。特斯拉CEO埃隆 · 马斯克在电话会上提到，特斯拉正在大规模扩建高端智能制造基础设施，本次扩建规模或将创下公司历史新高。他同时表示，企业会在严控资源浪费的前提下加速技术投入，支撑自动驾驶、AI、人形机器人等长期核心业务发展。

关于特斯拉人形机器人：

加州弗里蒙特工厂已完成Model S、Model X车型产线收尾，原有产线改造为Optimus专属生产线，规划年产能100万台；得州超级工厂同步筹备第二条机器人产线，远期设计年产能1000万台，预计明年夏季投产；

特斯拉人形机器人沿用和车载辅助驾驶同源的端到端AI技术路线，以图像像素作为输入、直接输出设备控制指令，特斯拉预计该机器人可覆盖多场景通用作业需求；

首批下线人形机器人将投入Tesla Optimus Academy，用于采集训练数据、迭代产品功能;机器人可在实操试错中自主学习各类作业，长期目标是实现作业能力超越人类；

数字机器人业务代表特斯拉AI研发迈入新阶段，依托数字化任务自动化搭建全新AI能力，反哺自动驾驶、实体人形机器人的物理智能体系。

马斯克坦言，人形机器人量产爬坡是特斯拉制造业务难度最高的项目，整机零部件几乎全部全新开发，行业无成熟配套供应链，多数生产环节只能内部自研自制。

财报公布后，特斯拉盘后股价下跌约4%。不少投资者担忧持续高额技术投入会持续压制短期盈利表现，同时市场期待自动驾驶、人形机器人新业务释放清晰落地成果。针对市场关心的特斯拉与SpaceX合并传闻，马斯克并未正面回应，称财报会议不适合探讨该话题。