比特币冲10万，牛市阶段解析：六大维度

在过去的文章《回顾过去 4 年市场数据，我们正处于牛市的哪个阶段？》中，我们通过分析自2020年以来的市场数据，发现了费率、主动买成交额和总成交额是行情的有效先行指标。然而，这三个指标却给出了两种截然不同的结论：费率显示市场刚刚从冷静期进入略微兴奋的阶段，而主动买成交额和总成交额则创下了历史新高，预示着市场可能已经达到了阶段性顶部。

因此，Odaily星球日报希望通过其他更普遍、直观且历史更悠久的指标，来进一步探讨我们目前究竟处于牛市的哪个阶段。

MVRV-Z分数

MVRV（市值与已实现价值比率）是一种评估市场是否被高估或低估的工具，通过比较比特币的当前市值与其已实现价值来得出结果。市值是指流通市值，而已实现价值则是根据每个比特币最后一次移动时的价格来计算的总和。例如，如果三年前有10万枚比特币最后一次转移时的价格为65000美元，那么这部分的已实现价值就是65亿美元。以此类推，计算出所有比特币的总已实现价值后，再用当前市值除以这个总值，就能得到MVRV。

MVRV-Z分数的计算方法为（流通市值-已实现价值）除以流通市值的标准差。这种方法能够排除短期价格波动，更好地捕捉极端市场情绪。根据coinglass的数据，目前MVRV-Z的值为3.2，接近21年11月的峰值，但与21年上半年和17年年末的峰值相比还有较大的距离。

ahr999指数

比特币ahr999指数是由ahr999在2018年提出的一个用于指导囤币的参数。根据ahr999的统计，8.5%的时间该指数低于0.45，被定义为抄底区间；46.3%的时间在0.45到1.2之间，被定义为定投区间；而29.3%的时间在1.2以上，被定义为止投等待区间。目前，根据coinglass的数据，该指标值为1.49，接近今年三月的高点1.75，但与21年两次峰值6和3.4相比还有较大的差距。

PlanB：比特币将在12月上涨至15万美元

PlanB和他的Stock-to-Flow模型（S2F）在2019年至2021年上半年的牛市期间名声大噪，因为它成功预测了比特币在21年初达到55000美元。然而，该模型在21年下半年开始偏离，并在22年完全失效。随着比特币再次领涨市场，PlanB重新活跃起来。近日，他在X平台上发文表示，根据他在9月底发布的关于比特币未来几年行情走势的预测，目前BTC已经基本达成了前两个目标，即在10月涨至7万美元，以及在11月涨至10万美元（实际为9.98万美元，但足够接近）。BTC的下一个目标是在12月涨至15万美元。

降息周期

在《总结35年美国利率周期规律，36天后的降息能开启比特币第二轮牛市吗？》一文中，作者总结了过去35年美国的5次降息周期中美股和黄金的表现，得出结论：降息并不是市场涨跌的根本原因，降息对后市的影响取决于当时的整体经济情况，是为了促进经济发展主动降息，还是因为黑天鹅事件被迫降息。从美股的角度来看，这是一个经济韧性和流动性宽松定价的较量。

如果要进行刻舟求剑的对比，当前的降息周期最接近于1989年的情况。当时美国经历了七年的经济扩张期，并在88-89年面临高通胀压力，通过超高利率来应对，最高利率接近10%。随后三年美国开始持续降息，从1989年2月24日的9.75%降至1992年9月4日的3.00%。

根据九月公布的点阵图，美联储利率预计将在两年内从当前的4.75%下降约2%。历史上，降息后的市场走势可以分为1989年和1995年两个阶段。前三年的降息周期中，美股持续震荡，1992年停止降息并维持了两年，1994年短暂预防性加息后不再进行大幅的利率调整，随后开启了美股的连续牛市。从宏观基本面来看，我们仍然处于牛市的早期或中期阶段。

其他经典指标

恐惧与贪婪指数

今日的贪婪指数为76，虽然较最高点有所下降，但仍处于高位。近期的最高点出现在11月22日，贪婪指数达到了94，当时比特币价格为95829美元。这个贪婪值超过了21年11月和24年3月的水平，与21年2月的顶峰值95相当。

200周移动平均线

从历史数据来看，比特币的价格通常会在200周移动平均线附近触底，而大幅偏离该平均线则预示着见顶。在21年的顶点时，比特币价格约为200周平均线的4倍，而目前约为两倍（96500美元比41500美元），这表明我们仍处于相对低点。