比特币大波动将至，Glassnode称牛市未完

比特币价格大跌，但牛市未完

今天早上，比特币价格一度跌至57,800美元，这是两个月以来的最低点。从3月中旬的高点73,738美元算起，已经回撤了近22%。这让不少看涨的投资者感到心慌意乱。不过，链上数据分析公司Glassnode的最新周报显示，比特币的更大波动可能还在后头。

根据Glassnode的报告，短期内比特币的波动性已经下降到极低的水平。这意味着未来可能会出现更大的波动。他们提到，30天计算一次的已实现波动率在各个时间范围内都呈现负数，这表明波动性已经压缩到极限，很难再继续降低了。因此，未来可能会迎来更大的波动。

Glassnode还通过分析过去60天内最高和最低价格的变动百分比来评估市场波动性。他们发现，比特币的市场波动性已经压缩到罕见的水平。这种情况通常发生在长期盘整之后，市场大幅波动之前。

为了进一步评估波动性，Glassnode还使用了卖方风险比率（Sell-Side Risk Ratio）。这个指标评估了投资者已实现的利润和亏损的绝对值总和，相对于已实现市值。高值表示投资者在以大幅利润或亏损出售，市场可能需要重新找到平衡，通常伴随价格的高波动。低值则表示大多数花费接近其损益平衡成本，市场已达到一定程度的平衡，通常意味着在当前价格范围内的盈亏已经耗尽，市场处在低波动环境。

报告中指出，短期持有者的卖方风险比率已经降至历史低点，5083个交易日中仅有274天（5%）录得更低值。这表明在价格盘整期间已经达到一定程度的平衡，并暗示了近期可能会有波动性加剧的预期。

尽管比特币创下两个月新低，恐惧与贪婪指数也从中性转为恐惧，但Glassnode表示，比特币的MVRV指标显示，大部分比特币投资者仍然保持盈利。目前的MVRV为2.04，表明投资者平均拥有超过两倍的利润。这个水平通常描绘了“热情”和“欢快”的牛市阶段。

此外，观察每枚比特币的未实现利润和损失之间的比率，可以发现账面收益是账面损失的8.2倍，历史上只有18%的交易日比该值更大。这些数据都属于欣快牛市阶段，因此Glassnode的报告暗示了牛市尚未结束。