比特币与纳指背离：揭秘关系与趋势

比特币与纳斯达克指数的关系及背离现象

比特币（BTC）和纳斯达克指数（纳指）之间的关系一直是投资者关注的焦点。最近，BTC与纳指的走势出现了背离现象：纳指不断创下新高，而BTC却下行并带动整个加密货币市场大幅下跌。这种背离与我们传统印象中两者呈正相关性的情况不符。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否出现过类似的情况？

今天我们将通过回顾本轮和上轮牛市，尝试探究两者在不同时间维度的相关性强弱和变化。如果你对这个话题感兴趣，不妨继续阅读！

BTC与纳指的关系

事实上，BTC与美股并不总是呈固定系数的正相关关系，而是在周期的不同阶段表现出不同的相关程度。通过回顾上个牛市以及本轮牛市，我们可以发现几个规律：

1、两者的上涨起点和终点在时间上是完全一致的。上轮牛市的起涨点是2020年3月，见顶点是2021年11月；本轮牛市的起涨点是2023年1月。

2、两者的上涨过程不同。纳指的上涨速度较为稳定，从K线上看表现为近似固定斜率的直线。而BTC的上涨过程更接近于指数增长，初期上涨速率较缓慢，但在某个时间点后出现迅速拉升。这个加速上涨的“拐点”时间上都对应了纳指上涨阶段中的第一次回调站稳（2020年10月和2023年10月）。

3、同时，BTC第一次见顶都对应了纳指上涨阶段中的第二个回调小平台（2021年4月和2024年3月）。

那么，当前市场所处的位置对应历史上的哪个阶段呢？市场正在经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循？

我们发现，在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股是维持正相关性的，负相关的阶段虽然也有出现，但并非主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，但BTC回调，两者走势出现背离（下图中黄色方框的部分），这与市场目前的情况是类似的，历史似乎在相同的地方再次重复了。

后续市场走向如何？BTC与纳指背离的情况还会持续多久？背离如何恢复？从时间和力度两个方面看：

1、在上轮牛市中，两者背离持续时间并不久，周线上看持续时间约为9周，后又恢复到正相关关系中（周线级别）。

2、在上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果用历史的标准去衡量，当下市场还并未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息来确认。

那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势呢？

不管是BTC、黄金还是美股，它们所处的宏观环境是相同的，价格都要受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为弹性更好的资产种类，能在牛市确立的初期强势拉升，大幅跑赢美股，但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。

另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的燃料或动力出现力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此长彼跌的情况。

从事件型因素上看，市场近期受到了来自德国政府和门头沟抛压的影响。不论如何去解读这一段走势，最终BTC在调整充分到位后还是会恢复到与美股的正相关。