Solana流动性质押：前三大LST协议占72%市场

流动性质押在以太坊上一直是热门话题，但近期Solana在这一领域的表现也非常抢眼，特别是Jito的崛起。本文将从数据角度分析Solana在流动性质押领域的发展现状（数据截至7月30日）。

流动性质押成为TVL增长的主要动力，前三大LST代币市值占比超过72%

最近，Solana因多项数据创新高而备受关注，除了MEME热潮外，流动性质押也成为其强有力的叙事。根据DeFiLlama的数据，过去一个月，Solana的TVL从48.4亿美元增长到54.5亿美元，增幅超过12.6%。其中，Jito、Marinade和Kamino是主要贡献者，这些协议都来自流动性质押赛道。

目前，Solana流动性质押代币的市场格局已经发生了变化。Dune数据显示，在早期发展阶段，市场主要由Marinade的mSOL、Lido的stSOL和Sanctum的scnSOL主导。如今，Solana的流动性质押赛道已经拥有27个相关协议，前三名的Jito、Marinade和Jupiter占据了近72.1%的市场份额。

其中，Jito的LST代币jitoSOL市值高达22亿美元，占整体市场的46%，位居首位。根据其官网数据，jitoSOL的APR达到7.68%，质押者数量超过10.5万个，验证者数量为218个。

Jito的其他数据表现也相当亮眼。DeFiLlama数据显示，Jito的TVL超过21.7亿美元，近30天增幅超过36.6%，是Solana上唯一总锁仓量突破20亿美元的协议。从费用收入来看，Jito的交易费用达到3212万美元，收入为1280万美元，仅次于Raydium排名第二；Jito的日费用收入一度超过Lido，排名第一，在所有协议中排第三，超过了Uniswap和以太坊等。Artemis数据显示，从交易活跃度来看，Jito的总交易笔数超过5478万笔，位列所有Solana DeFi协议的第四位，但其日活跃地址仅为1347个，与Solana整体240万个的日活跃地址数相差甚远。

在过去几个月，Jito在市场上动作频频，包括Jito基金会宣布推出新的基础设施平台Jito Restaking，支持混合质押、再质押和LRT模块以及主动验证服务（AVS）等；Jito DAO的新提案计划将750万枚JTO代币用于流动性挖矿，这些预算占DAO JTO金库中持有的2.4亿枚JTO的3.1%，占JTO总供应量的0.75%等。

紧随其后的Marinade的LST代币mSOL市值超过8亿美元，市占率为17.2%。根据其官网数据，mSOL的APR为7.33%，质押者数量超过14.7万个。同时，DeFiLlama数据显示，Marinade的TVL达到14.5亿美元，近一个月上涨了约26.2%。Artemis数据显示，Marinade的总交易笔数超过254.4万笔，费用为32.9万美元，日活跃地址数为12573个。在过去几个月，Marinade采取多项措施提升其代币流动性，包括Marinade DAO提议向Marinade Earn Season 3分配5000万枚MNDE，以提高mSOL池和其他SOL LST的收益，从而加深DeFi中的mSOL流动性；Marinade推出股权拍卖市场以提高收益率并促进Solana去中心化；Marinade通过“向三家做市商提供2600万枚MNDE代币预算”的提案来增加CEX上的MNDE流动性等。

Jupiter的jupSOL于今年4月推出，以近4.5亿美元市值获得9.39%的市占率。该LST代币允许从Jupiter验证者赚取质押收益和100%的MEV回扣，且Jupiter团队还委托了10万枚SOL来提供高额收益。DeFiLlama数据显示，Jupiter的TVL达到5亿美元，过去1个月涨幅达40.4%。Artemis数据显示，Jupiter的日活跃用户数高达19.5万个，总交易笔数超过1.1亿笔，均位列DeFi协议首位，Gas收入则为738万美元。

以太坊瓜分超八成质押市场份额，Solana市场格局更趋多样化

从以太坊的发展历程来看，质押是开启链上经济的重要动力之一。从多项数据来看，当前以太坊在流动性质押规模和生态丰富程度上较Solana具备更强的领先优势，但Solana因相关基础设施的日渐完善以及更灵活且较低的参与门槛正呈现出较大的增长潜力。且两者均呈现出显著的头部效应。

作为流动性质押赛道的基础，首先从流动性质押TVL来看，DeFiLlama数据显示，目前全网流动性质押TVL超过528.1亿美元，其中以太坊以447.8亿美元占据近84.8%的市场份额，Solana以45.1亿美元紧随其后，占比仅为8.5%。从增长速度来看，今年年初至今，以太坊的增速为55.1%，相比之下Solana显著增长了近159.2%。

同时，从流动性质押代币数量来看，Solana的LST代币约为27个，以太坊则超过80个。其中，Dune数据显示，Solana上排名前三的LST代币市占率共达72.6%，前五则为86.4%；而以太坊Top3的LST代币占比达80.9%，其中仅STETH就占据整体市场的73%。由此来看，虽然以太坊和Solana均呈现出较为明显的头部效应，但后者却相对更加多元化些。

LST质押数量和质押率也是反映市场增长的重要指标。其中，Solana今年LST质押数量从最初的12.6万个增长至如今的80.7万个，即总量翻了超6.4倍；而据Dune数据显示，当前代币SOL的质押数量超过3.9亿枚，当前价值超过728.5亿美元，质押率超过68.1%。ETH的质押数量超过3388.1万枚，当前价值超过1128.9亿美元，且质押率近28.3%，这背后或与Solana相比更低的质押门槛有着一定关系；虽然Solana拥有较高的质押率，但从流动性质押率表现来看，Solana仅为6.7%，反观以太坊则高达32.7%。

总的来说，Solana的流动性质押生态迎来了不错的发展，但主要依靠头部项目，且与以太坊仍存在着明显差距，未来只有更多创新产品和更有竞争力的收益等才能吸引更多用户参与。