牛市必备：12个周期工具与退出指标

在加密货币市场中，了解市场周期和适时退出策略至关重要。以下是12个周期判定工具和退出指标的详细介绍，这些工具和指标中有很多是鲜为人知的，能够帮助投资者更好地把握市场动态和退出时机。

PI周期

PI周期顶部指标通过成功捕捉到前三个周期顶部而闻名。这个指标使用111天移动平均线（dMA）和2倍的350 dMA价格来判断。过去三个周期中，当111 dMA突破2倍的350 dMA时，标志着BTC/USD周期的顶部。这个指标被称为PI周期顶部，是因为350/111=3.153，接近于3.142（π的值）。

然而，这次情况可能会有所不同，因为预期的交叉价位将超过40万美元（这似乎不太可能实现），但可以预期比特币达到2倍的350 dMA价格后（目前约为12.6万美元），会迎来最后的兴奋阶段。

MVRV Z Score

MVRV Z-Score是一个用来评估极端泡沫时期的链上指标。它通过计算比特币的市场价值（价格 x 流通供应量）和实际价值（每个比特币最后一次移动的平均价格 x 流通供应量）之间的Z-Score，来识别比特币相对于公允价值可能被高估或低估到极端程度的位置。

历史数据显示，BTC/USD在该比率达到峰值后的几周内形成了周期高点。预计这轮周期该指标至少会达到4；如果超过这个水平，就可以开始研究其他退出指标了。一个更有趣但鲜为人知的版本是鲸鱼MVRV（持有1000到1万BTC）：

VAPLI和Decay Oscillator

Volatility Adjusted Power Law Index（VAPLI）指标基于幂律概念，用来衡量比特币价格与拟合幂律曲线的偏差，并根据波动率进行调整，以考虑市场结构随时间的变化。下图显示，该指数推向100然后转向并开始下降的时期与周期顶部是一致的。目前这个数字又一次突破了100。

与波动率调整幂律类似，幂律衰减通道振荡（Decay Oscillator）由Sminston With建模。该振荡的峰值在几天内几乎锁定了前几个周期的顶部，但显然没有办法真正实时确定将在哪里达到峰值：然而，当该指标达到90%以上，然后查看其他退出信号时，接近你想要退出位置的可能性达95%。目前该指标仍低于60%，表明这个市场周期仍处于上涨阶段：

Mayer Multiple

Mayer Multiple是价格交易时200 dMA的倍数。虽然上面的图表很有帮助，但考虑到波动性随时间推移而降低，将其标准化实际上更有帮助。下图为调整后的Mayer Multiple指标。目前远未达到相对于200 dMA的历史高点，事实上，甚至还没有回到2024年3月的高点。期待着超越2024年3月的高点，朝着0.9区域迈进：

NUPL

NUPL，即净未实现利润/亏损，使用市场价值和已实现价值（如上文MVRV Z Score部分中所强调的），从市场价值中减去已实现价值。然后除以市值，公式为：（市值 - 已实现市值）/市值。

该图表可以直观地了解市场情绪以及目前可能处于的市场周期阶段。从历史上看，当接近或超过75%时，周期顶部就不远了。

Terminal Price

Terminal Price是分析师Checkmate创建的工具。要计算该指标，需要将销毁比特币天数除以现有的比特币供应量和它的流通时间。这被视为是“转让价格”，转让价格乘以21。

使用方式很简单，就是作为一个参考区域，希望确保头寸是按比例调整的——现在它的价格是18万美元。这并不意味着要等到18万美元才退出任何长期敞口，而是与所有其他退出指标结合使用。在寻找退出信号时，需要更加重视已经讨论过的其他链上指标。

4年MA倍数

4年MA倍数非常简单：绘制4年移动平均线并计算价格偏离该倍数的程度。从历史上看，峰值超过4年MA的4.5倍，但当该倍数接近4时，需要开始关注所有其他退出指标：

22天RSI

22天RSI指标非常有用，当然也可以使用2周或每月RSI，但22天对于主要波动点来说尤其清晰。事实上，每次22天RSI达到90以上的峰值时，周期峰值都会在随后的22天内形成（不包括11月21日的高点）。

可以参考BTC的22天RSI，当该指标高于90，可以在随后的3-6周内退出仓位：

Coinbase/Phantom/Moonshot应用程序排名

现在，有许多与加密货币生命周期相关的支持证据，Coinbase应用商店排名在“所有应用程序”中排名第一，这是一个明确的信号，表明正处于周期的峰值时间。

Phantom和Moonshot可以作为潜在信号。Phantom在所有应用程序上排名第一将是一个毫无疑问的退出指标。通常Coinbase App Store排名趋势在周期的最后几个月出现高峰和低谷，当它在所有应用上排名第一时，往往在不到4周的时间内就会出现一个主要顶部。该指标同样需要结合其他指标使用。

可以使用AppFigures实时跟踪，或者可以关注Coinbase应用商店排名等机器人获取每日更新。Bitcoindata21还提供带有情绪分析的定期更新。

搜索趋势

可以使用Google搜索趋势来确定市场情绪，并了解大众在任何特定时刻感兴趣的内容，但大多数人搜索的关键词非常浅显，例如“比特币”或“加密货币”。你需要更加具体才能真正获得一些信号。例如：BINANCE LOGIN、CHEAPEST CRYPTO、CRYPTO APP、COINMARKETCAP、BUY CRYPTO、CRYPTO PRICES等关键词。

TOP X市值

这是从2020年开始监测的一种评估市场周期的方法，其对追踪2021年中期周期的峰值非常有帮助。如果预期是加密货币长期增长，那么预计市值将全面增长。无论上轮周期的TOP 10、TOP 25或TOP 100代币等的峰值是多少，这轮周期在峰值到来之前都会被超越。

例如在上轮周期中，要进入2021年11月峰值的前100名，需要市值达到约12亿美元。如今要进入Coinmarketcap的前100名，市值需要12.5亿美元。目前已经略微超过了前一轮周期的峰值。根据对总市值的看法，保守预期是，在周期峰值之前，前100名的市值至少应达到约20亿美元。一旦达到这个区域，毫无疑问，应该开始寻找退出机会。

3个月年化基差

3个月年化基差只是一种快速了解衍生品市场泡沫的方法，不过其更有助于强调什么时候应该谨慎地降低风险，而不是在预期周期见顶的时候完全退出现货投资组合。尽管如此，从历史上看，当3个月年化基差超过30%时，情况就开始变得危险。因为衍生品的泡沫程度随着接近周期峰值（甚至是中期峰值）而增大而不是减小。