Friendtech暴跌95%，SocialFi赛道重焕生机

友人科技（Friendtech）的陨落与社交金融（SocialFi）赛道的复兴

友人科技（Friendtech）在Base上推出后，迅速成为了Web3领域的焦点。它的巅峰时期是在2023年9月14日前后，每日费用收入高达200万美元。然而，团队在2023年12月2日至2024年6月11日期间出售了19,477个ETH，价值约5200万美元，但其Friend代币价格自推出以来已经暴跌95%，目前日交易量仅为18万美元。这真是让人感慨万千啊，“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。

虽然团队已经赚取了数千万美元的费用收入，但作为一个“赞扬者”，我还是想用一句不太恰当的话来表达我的敬意，“为众人抱薪者，不可使其冻毙于风雪”。Friendtech团队的努力和创新值得我们尊敬，尽管他们最终没有获得预期的成功。

在以太坊去中心化基础设施为正统的加密行业中，Friendtech一度想要脱离L2的Basechain，转向更友好的Solana应用层。可惜，历史不会给他们第二次选择的机会。如果没有以太坊的DeFi氛围，团队可能也想不出这么小而美的资产发行协议，甚至Pumpfun也不会这么早出现。这或许就是我们探究Friendtech对Web3社交赛道影响的意义所在。毕竟，单方启动流动性的经济模型，大多数人还不理解它的创新意义。

当Friendtech风光无限时，各种公链基金会、头部项目方和知名VC纷纷下场孵化它的仿品，一时间风头无两。加密行业就是有这样的“传统”，充满了投机短视的“聪明人”。在“分食者”咀嚼精华之后，赛道便开始没落。去中心化的世界守护创新更难，而VC也起着推波助澜的作用。

回到产品本身，KOL是当前Web3项目方联系用户的第一站，也是用户接触前沿项目的重要渠道。将KOL的影响力或社交关系进行代币化的产品，迎合了加密主流群体的直接需求。至少，让KOL能够零成本获利的项目，基本上不用营销宣传就可以覆盖加密社区的各个角落。但这也是Friendtech设计的问题所在，让KOL开盘，用户买单，那些坚挺的“大V”亏的也不在少数。

我们简单回顾一下Friendtech的公式，P = K²/C+ D（C、D均为常数）。让我们拆解一下公式参数：

K的平方和常数C：影响价格曲线（切线斜率），对应下图P（X）与P（X-1）的价格差。如果平方变立方（以太坊智能合约限制，不支持非整数指数幂运算），或者常数C减小，那么P值随着用户买入，价格曲线变化将更陡峭（容易产生Fomo情绪）。在购买的博弈策略上，曲线陡峭，用户会有更好的回报预期，但也容易被机器人抢先交易，让后来者承担成本。随着购买价格增加，接盘人数有限的情况下，预期回报率降低，影响用户进场，模型不可持续。如果需要更高的容纳人数，让曲线更加平缓，则可降低指数、增加小于0的系数或者放大C。

常数D：放大会抬高P的基础价格，提高了用户门槛，同时也会导致财富效应下降。

Friendtech也会面临机器人的“MEV问题”，机器人有着合约监控的优势，以极低的价格抢先购买新发行的Key。虽然市面上有多种方案治理机器人，如增加D抬高购买门槛、左侧设立趋缓的价格曲线、预售等，但仍有局限。

Friendtech有产品落地和较强背景的仿品不下10余个，其中SA和TOMO两个主要仿品对价格曲线公式做了一些调整，以期在保持吸引力的同时降低购买成本。其次是所处公链的原生治理代币不同，对公式中的“C”参数与ETH的汇率进行了换算：

SA的调整：SA在二次项的基础上增加了线性项和常数项，并降低了线性项的系数。这种调整使得价格曲线变得更加平缓，初始价格略有上升，但总体变化不明显。

TOMO的调整：TOMO的调整相对简单，只是降低了二次项的系数，直接导致曲线增长速度变慢。

由于曲线变缓，SA和TOMO在相同Key供给量的情况下，价格比Friendtech更低。一方面，更低的价格有助于吸引更多用户，扩大市场份额。另一方面，较低的增长速度可能削弱用户参与的热情，影响平台的长期发展。

PumpFun也是依靠BondingCurve（BC）起势的，BC曲线的核心在于，交易市场可以获得单边流动性支撑，用户与智能合约交互。虽然交易体验较为僵硬，实时交易价格偏离市场价值，但单边流动性为所有资产的起飞搭建了一条跑道。而DeFi配制成交易对则需要双边流动性。

从社交关系代币化到社交资产发行