币圈牛市关注点：Meme Coins与新代币发行趋势

在2023-2024年牛市中，币圈应该关注什么？

在这次加密货币市场的牛市中，有几点值得我们特别关注。首先，Memecoins 引起了我的浓厚兴趣，我甚至买了一些 MOODENG。说实话，我是害怕错过才这么做的，虽然我知道价格可能跌到零，但万一它成为下一个 Doge 呢？我想成为成功故事的一部分，融入那个充满乐观情绪的社区。购买 Memecoins 让我感到一种归属感，成为一个故事的一部分，这在其他加密货币中很难找到那种乐观和看涨的情绪。

我原本承诺不参与 Memecoins 的交易，但我还是在一些我认为有潜力的币上尝试了。我改变主意是因为在加密货币领域保持开放的心态，尝试新事物是我的首要原则。自己成为极端主义者是有风险的，但识别并投资于极端主义者社区可能带来巨大的回报。这次博客文章探讨了一些新的发展，特别关注将代币引入市场的新方法。识别最新的代币发行趋势可能是我们能进行的最有利可图的交易。Memecoins 只是其中的一个趋势，还有其他趋势在这个周期中涌现。

币圈牛市代币发行现状

当前牛市的第一个阶段，以积分换空投趋势的兴起和衰落为标志。积分机制自然演变以解决流动性挖矿的一些问题，它推动了总锁定价值 (TVL) 的增长，从而「证明」了产品与市场的契合度。当 Jito 和 Jupiter 慷慨回馈用户时，这种方式取得了显著的效果。然而，随着积分换空投这一元游戏规则逐渐明朗，空投的投资回报率 (ROI) 经常变为负数。投机者试图通过「农场」赚取积分，但最终支付的利息超过了从空投中获得的收益。此外，积分系统缺乏 DeFi 夏季流动性挖矿活动的透明度，导致市场对该类代币的信心下降。

他们让你误以为质押「DYM」或「TIA」可以让你获得多个空投(这些空投从未兑现)，从而致富。然而，导致这一趋势衰退的最大问题是低流通量、高完全稀释估值 (FDV) 的代币发行。随着 TVL 增长，市场认为这些协议的成本更高，因此代币以极高的估值发行，给新买家留下的上涨空间很小。我们认识到，高 FDV 不是一个 Meme。虽然积分机制并未完全消失，但市场情绪和使用率的下降已经显现。例如，Eigenlayer 决定不再进行第三季空投，而是选择「程序性激励」，这实际上就是流动性挖矿的另一种说法。

目前，大多数主要协议都进入了第二、第三或第四季的积分挖矿阶段，而对新协议的积分挖矿热情已经消退。那些错过积分热潮的新协议必须在代币发行模型上进行创新，以吸引用户并创造财富。以下是一些正在兴起的代币发行模式。

历史牛市发行的代币

回顾历史，我们可以看到不同的牛市周期中出现了多种代币发行模式。莱特币是最早出现的山寨币之一，于2011年作为比特币的一个分叉推出。在莱特币出现之前，我们普遍认为比特币就是区块链的全部!然而，比特币的分叉也让我们意识到可以创建自己的私人货币。这一时期，出现了少数比特币分叉和工作量证明的山寨币，包括比特币现金和比特币 SV。这些分叉代币在分叉过程中为比特币持有者提供了「免费」代币，创造了盈利的机会。

ICO 的热潮是由以太坊的 ERC 20 标准推动的，这使得创建新代币变得既便宜又简单。不再需要工作量证明 (PoW) 硬件!成千上万的代币被推出，每个代币都伴随着雄心勃勃的承诺。ICO 通常能够筹集大量资金，但由于许多项目未能实现其承诺，2018年的市场崩盘导致了巨大的损失。这一阶段是投机性「印钞」的关键时期，因为团队以最小的努力发行代币，最终导致市场的崩溃。

下一次创新出现在2020年的DeFi夏季，当时流动性挖矿和收益农业变得非常流行。像 Compound (COMP) 和 Susiswap 这样的项目引入了流动性挖矿奖励机制，用户通过参与协议获得治理代币。这激励了流动性和用户的参与，但随着新代币发行过多，需求无法跟上，最终导致市场崩溃。这个时期非常短暂。Yearn Finance 的 YFI 代币是「公平发行」概念的一个典型例子，代币没有通过 ICO 或预售，而是直接分发给用户。任何人都可以参与，YFI 的初始挖矿奖励吸引了广泛的关注。然而，人们很快意识到，「公平发行」并不是真正的公平。预挖矿在营销之前就已经很普遍，团队从真正的公平发行中获益甚少，因此激励措施并不一致。

NFT 的狂热，以无聊猿游艇俱乐部为代表，带来了一种新的「印钞」方式。大量的 NFT 收藏品的涌现，仿佛重复了之前导致市场崩盘的投机性代币发行。随着注意力和资本逐渐稀释，许多新的 NFT 项目最终走向崩溃。NFT 类似于迷因币，但由于每个系列最多只有 10,000 个 NFT，加上高昂的售价，将许多人排除在外，限制了社区的规模。

在当前的牛市中，投资者应密切关注 Meme Coins 带来的社区力量、保持开放的心态尝试新事物，并识别最新的代币发行趋势。与此同时，了解历史上不同阶段的代币发行特点有助于更好地理解市场发展规律，为未来的投资决策提供参考。无论是选择长期持有还是灵活交易，都应该基于充分的研究和个人情况来制定合理的投资计划。