ETH/BTC新低：以太坊投资价值探讨

ETH/BTC比率创新低引发对ETH投资的新讨论

近日，以太坊（ETH）相对于比特币（BTC）的比率创下了新的低点，达到了0.022。这个比率的持续下跌引发了市场上关于ETH是否值得投资的激烈讨论。尤其是，ETH在过去三年中相对于BTC的表现一直不尽人意，引起了许多人的关注和讨论。

银河数字研究负责人亚历克斯·索恩（Alex Thorn）对此发表了看法，他指出：“以太坊对比特币的比率下降了74%，主要是因为从工作证明（PoW）转换为股份证明（PoS）。” 一些社区成员甚至提出了一个大胆的假设：如果ETH能够回归到PoW模式，那么它的价值可能会得到支撑，就像BTC一样。

然而，宏观重点对冲基金VC Lekker Fund的创始人奎因·汤普森（Quinn Thompson）对此持完全不同的观点。他认为，ETH作为一项投资已经完全失去了吸引力。他解释说：“一个市值2250亿美元的网络，交易活动、用户增长和费用/收入都在下降。这里没有任何投资理由。” 他还提到，虽然ETH网络在公用事业方面仍有一定的价值，但作为投资标的，它已经不再具有吸引力。

对此，Castle Island Ventures的合伙人、数据聚合商Coinmetrics的联合创始人Nic Carter也发表了自己的看法。他认为，ETH的价值被L2解决方案（Layer 2 Solutions）所侵蚀，原因是L1（Layer 1）的贪婪导致了ETH L2吸走了它的价值，而社会共识认为过多的代币创造是可以接受的。Carter直言：“ETH被埋葬在自己代币的雪崩中，实际上是死于自己的手。”

汤普森还指出，在2023-2024年的牛市周期中，ETH/BTC的比率已经下降了两位数，而在熊市周期中，情况可能会变得更糟。最近的ETF流动数据也显示了两个顶级加密资产之间的差异。对于美国现货BTC ETF来说，这些产品连续10天记录了超过10亿美元的流入量（除了上周五的9300万美元流出）。与此相反，自2月20日以来，美国现货ETH ETF的流出量仅有两天的流入，而在3月份，流出量超过了4亿美元。

这种情况似乎反映了社交媒体上对ETH的负面情绪，以及机构投资者对山寨币兴趣的下降。尽管如此，市场上仍然有一些人对ETH持乐观态度。根据预测平台Polymarket的数据，投注者对2025年ETH的目标价格是4000美元（最高交易量为71万美元），而第二高的交易量是5000美元。对于Deribit的期权交易者来说，预计到9月份（10%的机会）ETH将达到4000美元的目标。截至目前，ETH的价格为1870美元，比其12月的4000美元下跌了54%。