ETH飙升5个月新高，山寨币季节将至？

美国10月核心PCE物价指数公布，引发市场担忧

周三，美国发布了10月份的核心PCE物价指数，同比上涨了2.8%。虽然这个数字符合预期，但仍高于美联储设定的2%目标。这让市场对通胀持续高企的担忧更加严重，也引发了人们对美联储货币政策是否有效的疑问。

Crescat Capital的宏观策略师Tavi Costa指出，美联储正面临一个艰难的政策抉择。他警告说，第二波通胀的风险似乎正在酝酿。如果真的发生，美联储将面临两难：继续加息可能会加重政府债务负担，而放缓加息步伐又可能导致通胀失控。

美股受压下跌，加密市场逆势走强

面对通胀压力和美联储政策的不确定性，传统金融市场表现谨慎。周三，美国三大股指均出现下跌。截至收盘，标准普尔指数下跌0.42%，道琼斯指数下跌0.30%，纳斯达克指数下跌0.66%。

与此同时，加密市场却展现出顽强的韧性。比特币价格在周三大幅上涨，突破了97,000美元的关口。以太坊涨幅超过10%，创下数月新高，达到3,687.01美元，这是自6月以来的最高点。

市值排名前200的代币普遍上涨，其中Kadena (KDA) 涨幅最大，达25.3%；其次是Uniswap (UNI)，涨幅为23.7%；PancakeSwap (CAKE) 涨幅达22%。目前，加密货币整体市值为3.34万亿美元，比特币的市场占有率为57.1%。

资金轮换，山寨币季节是否到来？

根据Coinglass的数据，以太坊ETF连续三天录得正向资金流入，周二净流入额高达4060万美元。这与比特币ETF的持续净流出形成了鲜明对比。QCP Capital的分析师指出，市场正在将资金从比特币转向以太坊和山寨币。这种现象不仅反映了投资者对山寨币季节的预期，还与以太坊生态系统的发展和衍生品市场的强劲表现密切相关。

分析师表示：“在比特币下跌之后，以太坊正在卷土重来，有迹象表明市场正在将资金流转向ETH和山寨币”。自11月21日跌至0.3204美元的低点以来，ETH/BTC比率（衡量ETH相对于BTC的表现）已飙升超过15%。

ETH的上涨伴随着其衍生品市场的强烈看涨情绪。根据Coinglass的数据，ETH未平仓合约（OI）在周三创下655万ETH的历史新高，价值233.4亿美元，延续了过去两周的增长势头。此外，Velo的数据显示，加密货币交易所币安、OKX和Deribit的ETH三个月溢价（即其期货价格与现货价格之间的差距）飙升至16%。

尽管市场普遍看好山寨币季节的到来，但CryptoQuant的创始人兼首席执行官Ki Young Ju认为，由于缺乏新的散户资本，山寨币季节可能被推迟。Ki Young Ju说：“山寨币要想达到历史新高市值，就需要大量新资本流入加密货币交易所。山寨币市值低于之前的历史最高水平表明来自新交易所用户的流动性减少。”

该分析师总结道，山寨币应该专注于制定独立战略来吸引新资本，而不是依赖比特币的势头，但他仍然“看好”山寨币的前景。