BTC vs 黄金：Bitwise揭示最佳资产选择

投资组合的选择总是让人头疼，尤其是在面对比特币和黄金这两种备受瞩目的资产时。Bitwise的投资长Matt Hougan最近在社交平台X上分享了一项研究，比较了自2014年以来，将比特币和黄金加入传统投资组合的效果。这让我不禁思考，哪一种资产才是真正的投资赢家。

比特币和黄金哪个更好？

Hougan通过Bitwise的投资组合模拟器进行了有趣的实验。他模拟了在传统的60/40股票和债券投资组合中，加入少量比特币和黄金会带来什么样的变化。结果令人惊讶：如果从2014年开始，仅仅配置1%的比特币就能将投资回报率提高30%，而风险几乎不变。如果你大胆一些，配置5%的比特币，回报率甚至可以翻倍。

在投资组合中配置不同比例的比特币

相比之下，黄金的表现就显得有些平淡无奇了。即使你从一开始就分配5%的资金给黄金，投资回报率也只会增加2%，不过风险确实会降低一些。

在投资组合中配置不同比例的黄金

Hougan的结论很明确：如果你追求高回报，且能承受一定的风险，比特币是你最好的选择。如果你更在意降低风险，同时希望保持一定的回报，黄金才是你的朋友。

比特币和黄金不可兼得

Hougan的研究结果似乎表明，比特币和黄金可以完美互补：一个提高回报，一个降低风险。听起来是不是很完美？但Hougan却泼了一盆冷水：这种组合并不是最佳选择。为什么呢？因为想要高回报又不愿承担风险的投资者，可能会发现这种组合的回报率还不如全押比特币的一半，而风险水平却依然会升高。更重要的是，黄金几乎不会影响投资组合的夏普值，而比特币则能大幅提升夏普值。

夏普值是个很有意思的指标，它衡量的是投资组合的性价比。简单来说，就是看你能否用较低的波动获得较高的回报。

最后，Hougan毫不犹豫地表明了自己的立场：如果是我个人来看的话，基于这些夏普值，我会给出一个更简单的答案：比特币。