特朗普关税政策重击市场，华尔街担忧经济前景

特朗普签署“对等关税”行政令，引发市场剧烈波动

据新华社报道，美国总统特朗普在白宫签署了两项关于“对等关税”的行政令，宣布对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。这项政策的力度超出了市场预期，导致周三美股标普期货盘后暴跌2.2%，科技股受创尤为严重，苹果股价跌幅高达6.1%。

Wedbush分析师Dan Ives对这一政策表示震惊，他说：“特朗普刚刚在白宫结束了他的关税演讲，我们认为这套关税计划‘比市场最担心的最坏情况还要糟糕’。”杰富瑞外汇主管Brad Bechtel也认为：“这肯定比人们预期的要激进得多。这对世界其他地区来说是一个更大的厄运循环。”

市场波动可能持续，关注企业盈利预期

大多数华尔街人士对“对等关税”持中立态度，认为其对经济的影响需要一段时间才能显现，市场波动可能继续。彭博策略师Michael Ball表示：“对等关税的初步水平高于预期，这将在一段时间内使不确定性和波动性保持在较高水平。仍有许多事情需要确定，但对特朗普关税声明的初步反应表明，未来将出现更为滞胀的前景。”

巴克莱美股策略主管Venu Krishna认为，此次公告意味着波动将继续。在关税之后，贸易伙伴的报复、通胀上升、消费支出萎缩和工业生产下滑等问题仍悬而未决。富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官Max Gokhman表示：“最大的问题是，各国能否像以往那样轻易躲过对等关税的猛烈冲击。如果不能，一场真正的贸易战席卷全球，那么滞胀似乎有可能出现，只会留下受伤的输家。”

然而，鉴于这仍是一个重大的未知数，Gokhman暂时不会改变立场，在各地区和各行业保持中立。也有观点更为悲观，认为关税政策利空经济，美股面临更大的下行压力。嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示：“我认为我们可能很快就会看到经济衰退概率的重新评估。如果我们看到这些概率上升，我一点也不会感到惊讶。”

她进一步指出：“至少，我们将看到2025年公司盈利能力预期面临进一步下行压力。从现在开始，盈利的阻力最小的途径就是大幅下降。”BCA Research首席策略师Marko Papic直言美股“未来显然还有更多下跌空间”，他押注美股最终可能再下跌10%。Janus Henderson Investors的全球多资产主管Adam Hetts认为，“对等关税”为谈判留下空间，但也为更多痛苦和不确定性埋下伏笔。他说：“按国别实施令人瞠目的关税显然是‘谈判策略’，这将使市场在可预见的未来处于紧张状态。”

Hetts还提到：“我们已经看到政府对市场波动的容忍度惊人地高，现在的大问题是，随着谈判展开，它对真正的经济痛苦的容忍度有多高。”Columbia Threadneedle的利率策略师表示：“归根结底，这是一项税收政策——谁来支付这笔税款尚不确定——但我认为你无论如何都不能将其视为增长利好。短期内，它对增长不利，对通胀有利。”

Miller Tabak+Co.首席市场策略师Matt Maley表示：“最近并没有出现一些投资者所期待的最后时刻的缓解。因此，特朗普政府似乎并不担心这些关税政策对市场产生的短期影响。”他认为：“这意味着未来几周盈利预期将备受关注。如果盈利预期继续下降，股市将面临更大的阻力。”

仍有谈判空间，或创造买入机会

部分华尔街人士仍持谨慎乐观态度。Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示：“如果说还有一线希望的话（这还有待观察），那么希望这些关税税率只是谈判的开始，最终将全面降低关税税率。”Federated Hermes多资产集团主管Steve Chiavarone也认为：“如果今天宣布的是最严厉的关税水平——而接下来的新闻流是关于各国如何协商降低关税——这可能对市场有利。这可能会在未来一天左右造成足够的抛售，从而创造买入机会。”

德克萨斯州投资咨询公司Alexis Investment Partners总裁Jason Browne表示，如果周四市场能够企稳反弹并突破5750点位，将支持“修正的最糟阶段已经过去的”观点。他认为，周三的抛售意味已经是不确定性的“最高阶段”。巴克莱的Krishna仍对大型科技股持积极态度，他认为，苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软和英伟达的市盈率已从最近峰值的32倍下滑25%至约24倍，使该板块成为避险的理想之地。

Easterly EAB Risk Solutions的全球宏观策略师Arnim Holzer表示：“我们警惕完全规避风险或转向现金的策略，这会限制未来的增长参与。”