比特币周期顶峰已现？富达深度分析

随着2024年美国大选的落幕，投资者们开始密切关注比特币可能的上涨迹象。根据Glassnode的数据，2024年11月，比特币的价格突破了3月创下的历史高点，这是自2020年12月突破2万美元以来首次进入真正的价格发现阶段。这种现象在比特币的价格周期中并不罕见，通常标志着一个高波动性和高利润的加速阶段的开始。

现在的问题是：比特币是否已经达到了本轮周期的顶峰，还是还有进一步上涨的空间？

大选后比特币的反弹与历史性上涨

2024年11月，比特币价格上涨了56%，进入了价格发现期，这让我们回想起过去加速阶段的上涨情况，如图表所示。从历史上看，比特币在2013年首次突破30美元，价格飙升至229美元的历史新高，随后开始降温。同样，在2017年，比特币突破了1100美元，进入价格发现期，价格上涨至近3000美元后才开始降温。

这两次突破都展示了加速阶段的典型波动和利润模式。每次上涨后，比特币通常会进入横盘整理期。在2013年和2017年，这种横盘整理最终都引发了第二次上涨。虽然当前周期的轨迹尚未完全明朗，但这些历史模式暗示了可能的上升趋势。

波动性水平不断上升

从周线图来看，比特币的实际波动率迅速上升，这可能意味着过去几个月的横盘整理期即将结束。这种现象与加速阶段的观察结果一致。从历史上看，加速阶段一年的实际波动性一直在上升。从2024年7月15日开始的加速阶段到2025年3月6日，一年的实际波动率从45%上升到51%。

此外，比特币的波动性历来倾向于上行。从月度回报来看，以标准普尔500指数为参考点，比特币在两个方向上都表现出更高的波动性，但上涨的频率更高，幅度也更大。

尽管如此，回撤是加速阶段的“必然”事件，这对投资者来说可能具有挑战性。然而，与之前的周期相比，比特币最近经历的回撤相对平均。这表明，随着比特币的成熟，波动性可能会在两个方向上减弱。

是否已接近这轮周期的尾声？

虽然未来仍不确定，但历史经验表明，随着加速阶段的延长，出现爆发性顶峰的可能性增加。截至3月3日，比特币已进入最新加速阶段的第232天，接近之前阶段达到顶峰并突然发生逆转的阶段。2010-11年、2013年和2017年的加速阶段分别在第244天、第261天和第280天达到顶峰，表明每个周期的加速阶段略有延长。

这并不一定意味着当前阶段将在此特定时间范围内结束。然而，历史表明，比特币的加速阶段可能以急剧、戏剧性的反弹结束，然后迅速失去动力并进入逆转阶段。

加速阶段需要关注的一个关键指标是，比特币在连续60天的时间内达到历史新高的天数。在之前的加速阶段，比特币通常会经历两次大幅上涨，第一次是在大选之后。如果即将创下历史新高，那么其起始价格将接近11万美元。

值得注意的是，第二次反弹唯一一次未能实现是在2021年11月。在继续监测当前周期的同时，观察比特币是否遵循其历史模式或开始出现分化的迹象很重要。

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