过度杠杆引爆57万人？数据图解市场态势

这次市场的大幅下跌是自2021年以来最严重的清算事件。我想从市场微观结构的角度来深入分析这次事件的来龙去脉。

首先，我们需要找到抛压最集中的地方。经过观察，我们发现Coinbase上的交易员在暴跌发生前大约一小时就开始了大规模的卖出操作。

虽然最大的跌幅是由连环清算引发的，但持续的卖压将价格推入了杠杆被强制平仓的区域，起到了关键作用。那么，如何判断市场已经过热了呢？答案在于资金费率和未平仓合约数量的增长。这些因素是当前市场的主要驱动力，表明市场参与者使用了过度的杠杆。

在暴跌之后，ETH出现了强劲的买盘。最近几天的表现也相对强势，这是否意味着有人在趁机买入呢？

我个人非常喜欢分析市场影响。如果只能专注于市场的一个特征，那我一定会选择市场影响。在这里，你会看到一些令人惊讶的情况——Coinbase上XRP的市场影响力相当大。

在相对成熟的大市场中，我们见证了一连串的大额卖单，导致市场下跌超过5%。我们还不清楚具体发生了什么，但这显然是不寻常的现象。

你可以看到这些卖单并不正常。在接下来的几天里，这种情况可能值得我们继续关注。也许是某个大玩家被迫抛售了。

当类似的情况发生时，通常是强制平仓的卖单连锁反应。做市商吸收了这种卖压并进行对冲，导致信号在各大交易所之间传播。对于永续合约交易所来说，这意味着止损和清算被触发，最终的影响会更加显著，尤其是在几分钟内发生时。

像XRP这样的币种，即使其市值与美国最大的公司相当，也能够飙升数百个百分点。相对于其市值，市场中的XRP流动性仍然较差。

在火热的市场中，下一个常见的现象就是价格从最低点迅速反转。此时会有大量的清算、流动性限制，还有不少盈利的玩家想要抄底。

成交量图表显示了暴跌期间的累计成交量。令人惊讶的是，USDC和FDUSD都有显著的成交量，但ADA的成交量特别大。