Jito协议详解：Solana生态DeFi新星

Solana生态DeFi新星：Jito协议深度解析

Solana生态最近可谓是热火朝天，交易量超越以太坊，成为区块链领域的佼佼者。生态内的各个协议也表现抢眼，其中，主要DEX Raydium七月交易量突破300亿美元，而专注于市场热点的Pump.Fun迷因币平台，七月的手续费收入也逼近3000万美元。今天，我们就来聊聊Solana生态中冉冉升起的DeFi新星——Jito协议。

Jito在2023年底空投了价值超过20亿美元的9000万枚$JTO代币，引发了Solana生态的热潮，并吸引了大量资金涌入。空投后，其总锁定价值（TVL）一路攀升，最近更是发布了Jito Restaking计划，准备进军再质押领域。

除了新服务的推出，Jito今年年初也宣布，其协议的MEV机制Jito-Solana已经占据了Solana生态超过一半的权重。随着服务的不断扩展，Jito协议的收入和TVL也在持续增长。据Jito官网统计，目前已有近1200万颗$SOL质押在Jito协议中。虽然受市场波动影响，TVL现值为17亿美元，但几天前，Jito已成为Solana首个突破20亿美元TVL的协议，非常值得我们关注。

JTO档案

• 币种名称：$JTO
• 所在公链：Solana
• 市值排名：143
• 上市时间：2023年12月
• 历史最高价（ATH）：5.26
• 目前价格：2.29
• 总发行量：10亿枚
• 代币用途：参与治理、流动性质押奖励

Jito协议是什么？

Jito是Solana生态中融合了最大化可获取价值（MEV）和流动性质押（Liquid staking）两项服务的DeFi协议。它致力于优化Solana区块链的区块环境，并积极发展Solana的基础设施及DeFi生态。

最大化可获取价值（MEV）简介

MEV这个概念经常在区块链领域听到，但很多人不太了解其原理。MEV原本指的是矿工可获取价值（Miner Extractable Value），但在以太坊转为POS后，“矿工”已不复存在，因此转变为最大化可获取价值。它指的是区块链中的区块生产者（如矿工或验证者）通过在区块中处理、排除或重新排序交易，从区块中获取的最大价值。以下是一些常见的MEV策略：

• 三明治攻击：区块生产者观察到一笔大额交易，于是在此交易前后各插入一个买单与卖单，利用此笔交易引起的价格波动获利。
• 前置交易：与三明治攻击类似，但通过大额交易做出同向交易，提高价格波动获利。
• 套利交易：在不同的去中心化交易所（DEX）之间寻找价格差异，于低价的DEX买入，立即在高价的DEX卖出，赚取价格差的利润。
• 链上清算：监控DeFi平台上的抵押品价值，当某个用户的抵押品价值下降到清算门槛时，迅速执行清算交易，取得清算奖励。
• NFT抢购：当热门NFT项目开始铸造时，在以太坊可以使用高额gas费抢先完成交易，在Solana则需要更低的延迟才能加速交易，并快速转售获利。

MEV的存在确实引起了一些争议，因为它可能导致区块链的不公平或低效率，而且普通用户似乎并没有享受到MEV机制的好处，反而会因为MEV的存在而提高交易成本。但是，MEV同时也有助于价格发现，并激励区块验证者维持区块链运作。

Jito协议MEV架构：Jito-Solana

前面提到，MEV在Solana无法通过提高手续费而成功，于是在Solana演变成了交易速度之争。这导致在链上进行套利的交易机器人会发送大量交易到Solana区块链中，目标是成功一笔即可。但这让Solana网络中充斥着超过95%的无效交易，非常浪费区块资源及验证者的时间。

为了解决这个问题，Jito协议通过以下架构处理区块链交易：首先，由中继器（Relayer）接收交易并过滤签名后，将交易传送至区块引擎（Block Engine）与验证客户端（Validator）。此时，搜寻者（Searchers）先将Bundles与Tips提交至区块引擎，区块引擎将选取Tips奖励最高的Bundles优先交给验证者执行交易。

• Bundles：排序好的交易组，包含一系列交易，由Searchers判断MEV机会而设计的。其中的交易需要Validator完全按照顺序执行，也无法只执行部分，否则全部失败。
• Tips：Searchers愿意支付给Validator的额外费用，以激励验证者优先执行他们的Bundles。

通过区块空间的拍卖与交易暂存池mempool的机制，Jito-Solana可以将Solana区块网络中大量无效交易去除，并作为一个中间者，最大化验证者的MEV收益。

Jito优秀的交易执行架构也捕获了Solana中大比例的MEV市场。根据新闻资料，已有近8成的Jito-Solana验证客户端采用率，而这个数据在2023年底仅为3成。成长速度飞快。根据官网统计资料，Bundles与Tips的数量不断提升。Bundles在7月之后已多日突破千万笔交易提交，Tips更在7月28日创下17290颗$SOL的费用新高。虽然说近几天由于整体加密市场的回调而稍微降温，但其成长潜力有目共睹。

独特的LST机制：借MEV之手打造更高收益

目前Jito协议的LST代币是$JitoSOL，协议提供的质押收益率APY为7.92%，略高于Marinade的7.5%。收益率由MEV收益率及Solana质押收益率相加，其中MEV收益是来自Jito协议中获得的Tips 5%的分润。

由于融入了MEV机制，Jito协议提供的流动性质押可以提高收益，这也吸引了更多用户采用Jito协议的流动性质押服务。虽然增加幅度不多，但是MEV收益率会随着链上活跃度而有高低。如果Solana生态持续火热，将带来更多MEV收益率，并且这个机制已受到市场肯定。根据Dune的数据，JitoSOL在Solana生态中的LST质押比率已达到50%，持续扩大中。

Jito协议起源：社区共识强大的力量与团队的积极态度为关键

开发团队成员

Jito协议由Jito Labs团队开发。Jito Labs团队成立于2021年10月，两位创始人分别是Lucas Bruder与Zano Sherwani，营运长由Brain Smith担任。

Lucas Bruder目前担任Jito Labs团队的CEO。他毕业于美国卡内基梅隆大学的电机电脑工程学系，曾在特斯拉汽车公司实习，后任职于软硬体科技公司Mindtribe、机器人科技公司Built Robotics、数位光感雷射技术公司Ouster，主要担任韧体技术人员，在软硬体研发上颇有心得。

同为创始人的Zano Sherwani担任技术长。他毕业于乔治梅森大学电脑科学学系，曾在Parsec和Amazon担任软体工程师，并持有Amazon的专业开发营运工程师证照，专注于软体开发领域。

Brain Smith毕业于乔治城大学金融会计学系，曾担任投行Miller Buckfire 、Evercore 与资本管理公司Scopia 的金融分析师。与其他两位不同，Brain Smith更擅长处理财务与金融。

融资背景

根据RootData资料显示，Jito在2021年12月获得210万美元的种子轮资金，但投资方并未揭露。而后在2022年8月获得A轮融资共1000万美元，由知名Web3投资机构Multicoin Capital与Framework Ventures领投，参投机构包含Solana Ventures、Delphi Digital、Robot Ventures、Alameda Research、Anatoly Yakovenko、Austin Federa、Armani Ferrante 等，受到Solana生态大力支持。

除了机构部分，Jito也获得Solana基金会与多位Solana生态开发者支持，包含Solana共同创办人Anatoly Yakovenko、Backpack创办人Armani Ferrante、Marginfi创办人Edgar Pavlovsky 等。

值得注意的是，Jito的崛起并非通过黑客松或是生态协议延伸开发等方式。Jito Labs团队通过在Solana MEV领域开发，并积极加入Solana社区讨论，寻求优化方案，并上线Solana MEV DashBoard，统整了Solana 2022年的MEV链上分析，进而获得社区支持，最终取得融资。发展至今，已是Solana生态第一大DeFi协议。可以说，Solana社区共识强大的力量与Jito Labs团队的积极态度造就了Jito协议的成功。

$JTO代币经济学

$JTO代币分配

Jito协议原生代币$JTO总发行量为1B，主要用途为治理投票与流动性质押的奖励，代币分配如下。

• 空投计划(10%)：立即解锁9成，剩余1成于一年内线性释放，分配明细如下：

  • JitoSOL 积分用户：80% (8000万枚)
  • Jito-Solana 验证者：15% (1500万枚)
  • Jito MEV 搜索者：5% (500万枚)

• DAO治理(24.3%)：使用和分配速度由DAO决定。

• 生态系统发展(25%)：由Jito基金会控制，用途为资助社区和贡献者，并推动Solana上首要的流动性质押协议扩展。

• 团队和投资人(剩余部分24.5% + 16.2%)：解锁条件为1年锁定期，3年线性解锁。

$JTO目前每日约解锁20万颗，主要是DAO治理与生态系统发展的解锁。直到今年底才有大额解锁，下图为$JTO代币的解锁时间对照图。

$JTO代币表现

$JTO代币已上线各大中心化交易所，在Binance、OKX、Bybit、Coinbase 等交易所都可自由交易。$JTO在今年1、3、4、5月时都曾急速上涨，具备良好的流动性，并已成为Solana生态主流代币之一，走势大多跟随$SOL代币。目前加密市场正值回调之际，期待$JTO未来有不错的表现，但须注意年底的大额解锁。

Jito最新消息：前进再质押赛道

近期Jito发布推文宣布Jito Restake，正式将再质押赛道引入Solana。Jito Restake由两个主要部分组成：Vault和Restaking。

• Vault

  Vault的部分将管理流动性再质押代币Liquid Restaking Tokens (LRTs)，并支持多种SPL代币作为抵押资产。它将提供自定义委托策略，并且支持多个运营商和AVS，将通过DAO、多重签名、治理或StakeNet等协议的链上自动化控制。

• Restaking

  Restaking则负责Jito再质押协议与运营商、AVS之间的协调，将决定加入、退出机制，同时也掌握奖励分配与惩罚的执行。

通过这个框架，Jito想打造一个高灵活性的架构，协助增进Solana生态链上与链下的共识与区块链经济安全。并且Jito打造StakeNet实现自动化验证器管理，可协助自动评估节点运营商、AVS等合作协议，确保安全，将提供更加便捷的Solana DeFi环境。

目前Jito还在积极找寻AVS、LRT协议和节点营运商相关合作伙伴。而再质押本来只在以太坊成为热点议题，虽不确定Jito是否能将Solana也带进再质押赛道热点，但Jito Restaking或将成为Solana DeFi生态的选择之一。

结语

Jito从2023年底的空投积分任务开始就受到了市场的关注，而空投活动成效相当成功。除了吸引更多用户参与到协议当中，空投活动结束之后，Jito协议中TVL持续上升。除了Solana生态的迷因热潮推波助澜外，Jito协议稳定壮大的MEV机制与LST服务的确为Solana生态提供了一个非常不错的收益机会。

根据Dune资料统计，Solana生态LST质押比率已较2023年的2%增长3倍至6%附近。笔者认为市场数据是一个直观的参考指标，除了Solana DeFi逐渐被重视外，也显示出Jito在Solana生态中的地位与竞争力。非常期待Jito接下来的发展能否将Solana DeFi带入新的层次！