迪克币ViaBTC安全吗？DEX投资机会解析

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来源：比推BitpushNews

作者：Lincoln Murr, Amy Liu

去中心化交易平台：机遇与挑战

随着去中心化交易平台（DEX）的日益普及，投资机会也随之增加。头部的几家DEX，如Uniswap和Pancakeswap，表面上可能很相似，但实际上有着截然不同的加密经济模型。Uniswap更像是一个稳健且可能被低估的投资选择，而Pancakeswap则代表着风险更高、回报也可能更高的投资。

尽管市场波动剧烈，但交易活动始终存在。投资者在动荡时期或逢低买入，或恐慌抛售，都需要进行交易。对于注重隐私的交易者，以及那些不想在中心化交易所注册的用户来说，去中心化交易平台提供了一个理想的解决方案。在这些平台上，交易者可以掌控自己的资金，无需进行身份验证（KYC）即可进行交易。凭借其优势和对传统交易所的改进，许多人认为DEX将在未来的金融领域发挥重要作用。

Uniswap：稳定与创新

Uniswap于2018年推出，被广泛认为是首批采用自动做市商模式的去中心化交易所之一。Uniswap V1最初只是一个概念验证，而2020年5月推出的Uniswap V2则带来了更高的可靠性、更准确的价格以及更强大的功能。同年，Uniswap团队发布了UNI代币，作为平台的治理代币，赋予持有者对协议变更和升级进行投票的权利。投资者对UNI代币迅速产生了浓厚兴趣，它很快跻身于市值排名前列的加密货币之列。Uniswap V3于2021年5月发布，进一步提高了效率，并计划迁移到以太坊扩展方案Optimistic Ethereum，从而使交易费用几乎可以忽略不计。这对于Uniswap的生存至关重要，因为以太坊网络的拥堵意味着Uniswap的交易费用可能高达每笔交易100美元。

Pancakeswap：风险与机遇并存

Pancakeswap于2020年9月在币安智能链上推出。该团队是匿名的，有传言称币安在其创建过程中发挥了作用。Pancakeswap最初是Uniswap的一个分支，这意味着它复制了Uniswap的代码并创建了自己的平台。虽然从技术上讲，这是一个“复制粘贴”的项目，但它很快声名鹊起，并推出了Uniswap所没有的独特功能。例如，Pancakeswap上的流动性提供者不仅可以从交易费用中分得一杯羹，还可以获得CAKE（生态系统的管理代币）的奖励。Pancakeswap的另一个独特功能是，用户可以质押CAKE并获得其他加密货币，以换取高额的年化收益率（APY）。此外，Pancakeswap还提供预测市场、彩票和首次农场发行（IFO）服务，用户质押CAKE和BNB，以便从新项目中获得代币。这些代币应用场景以及币安智能链更快和更便宜的优势使得Pancakeswap自发布以来获得了巨大的吸引力。

围绕Pancakeswap的炒作非常高涨，以至于其交易量多次超过Uniswap，这向投资者发出了Pancakeswap可能成为未来顶级DEX的信号。

估值差异：TVL与潜力

目前，UNI代币的总市值达到110亿美元，历史最高值为220亿美元。CAKE代币的总市值为25亿美元，历史最高点为70亿美元。如果Pancakeswap真的比Uniswap更好，为什么估值会有如此大的差异？

评估DeFi协议时需要考虑的最重要指标之一是其总价值锁定（TVL）。该数字表示锁定在DeFi协议中的资金量。Uniswap的TVL为53亿美元，总市值与TVL的比率为2.2，而Pancakeswap的TVL为66亿美元，总市值与TVL的比率为0.38。

由于DeFi协议的代币负责管理锁定在平台中的资金，因此，如果TVL与总市值之比为1，则该项目可被归类为合理估值；如果该比率大于1，则该项目被低估；如果该比率小于1，则被高估。

仅从这一指标来看，Uniswap似乎被高估了，而Pancakeswap却被大大低估，但这并不能完全说明情况。UNI的估值较高，因为它得到了Coinbase Ventures和Pantera Capital等机构的支持。它拥有光明的未来，V3的发布可能会给该平台带来巨大的交易量，因为用户最终将能够以低廉的价格进行交易。此外，UNI拥有最大供应上限，这意味着通货膨胀不会损害代币的价格。

另一方面，Pancakeswap的通货膨胀率很高，没有最大供应量。尽管他们计划抑制通胀并通过燃烧来创造代币的稀缺性，但对通胀的担忧吓跑了一些投资者。

结论：多元化投资是关键

如果Pancakeswap能够保持目前的交易量，势必会引起投资者的更多关注。CAKE的短期潜力可能比UNI更大，并且可能被低估了，而UNI的长期潜力更大。尽管很容易陷入加密货币领域的“部落主义”，只选择支持一个平台，但最佳投资决策可能是在每个平台都投资一部分，并在它们给金融行业带来革命性变化的过程中为两者欢呼。