Kaito空投估值：四大模型详解

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Kaito空投估值：四大模型详解

2月17日，AI驱动的Web3搜索引擎Kaito AI宣布完成了KAITO Yaps快照，紧接着Genesis NFT快照也即将到来。在这场备受期待的财富分配中，链上分析师Caneleo发现，Kaito已在Base链上部署了10亿枚代币，其中33.3%的份额可能会用于空投。

这意味着市场上将有3.33亿枚$KAITO即将分配给NFT持有者和Yap贡献者。根据Kaito上一轮融资的8750万美元估值，按照33.3%的空投比例计算，理论上的空投总价值接近2887.5万美元。

Kaito设计了双层空投体系：

Genesis NFT持有者：1500枚NFT将分配15%的空投池（约432万美元），单个NFT预计获得2880美元的$KAITO；
Yap贡献者：剩余85%（约2455.5万美元）将按积分比例分配，结合当前的释放速度，每个Yap的价值约为13美元。

当市场意识到这场空投的规模和回报率后，FOMO（害怕错过）情绪迅速升温。各路“撸毛”大军疯狂冲刺积分榜，Kaito的推文在X（原推特）上被刷屏，一场Web3版的“空投饥饿游戏”正式拉开帷幕。

Kaito为何能在EigenLayer之后，迅速成为Web3最受瞩目的空投项目？

估值预期点燃FOMO：Kaito在2023年6月A轮融资中估值8750万美元。对标Berachain，其融资后估值增长了8倍，若Kaito走相同路线，空投价值或达10倍放大。

生态杠杆放大收益：Kaito采用“Yap to Earn”+“Genesis NFT”双重积分体系，持有NFT的用户甚至可能获得超过13000美元的空投奖励。

顶级风投加持：红杉资本、Dragonfly等机构入场，增强了项目的背书，市场信心大增。

在FOMO气氛弥漫之下，Kaito不仅是一个AI搜索引擎，更像是一座即将喷发的Web3造富火山。

Kaito是谁？——Web3信息帝国的“AI造雨人”

如果说EigenLayer是今年最炙手可热的“流动性再质押”项目，那Kaito就是信息金融（InfoFi）领域的先锋，它的目标是成为加密世界的谷歌+彭博终端。

Kaito由前Citadel量化交易员Yu Hu创立，专注于解决Web3世界中的信息碎片化问题。面对Twitter、Discord、治理论坛等海量零散数据，Kaito通过AI大模型进行整合，打造了MetaSearch——一款专为加密投资者量身定制的智能搜索引擎。

与传统搜索引擎不同，Kaito不仅能索引Web3各类数据源，还能结合ChatGPT技术生成深度分析，让投资者一键获得市场情报，精准捕捉链上Alpha机会。因此，Kaito也被称为“Web3版的Alpha捕手”。

过去两年里，Kaito在资本市场表现亮眼，吸引了顶级风投的目光：

种子轮（2023年2月）：由Dragonfly领投，融资530万美元，估值4000万美元。
A轮（2023年6月）：由Superscrypt与Spartan领投，融资550万美元，估值直接飙升至8750万美元。
增长转折点（2024年6月）：Kaito宣布实现首次盈利，从“烧钱创业”转向自给自足的AI巨头。

顶级风投的注资，不仅意味着对Kaito商业模式的认可，也进一步强化了其生态价值，为日后的代币经济模型提供强大支撑。

Kaito不只是一个搜索引擎，它还构建了一整套信息经济体系。通过“Yap to Earn”模型，用户可以通过以下方式赚取Yap积分：

内容贡献：在Twitter发帖，标记@KaitoAI，分享加密市场分析。
社交裂变：邀请好友参与，利用多账户工具（如MoreLogin）提升获取积分的效率。
NFT赋能：持有Genesis NFT（铸造价0.1 ETH），可提升空投权重，甚至有机会获得高达13000美元的代币奖励。

这一机制，将信息注意力直接转化为链上资产，让Kaito不只是一个工具，而是一个可以“挖矿”的平台。

估值博弈：空投盛宴的价值密码

在Kaito这场空投狂欢中，Yap积分与Genesis NFT成为了市场关注的焦点，而围绕其价值的讨论更是愈演愈烈。多个分析模型试图预测Yap和NFT的合理估值，而不同假设下的结论，也让市场预期从理性博弈逐渐演变为FOMO狂潮。

1. 资金驱动模型：FDV公式推导的理论极值

加密市场的估值向来建立在叙事与资金流动的基础上，因此第一种模型直接从Kaito未来的全面摊薄估值（FDV）出发，试图计算出Yap的潜在价值。

KOLRen_gmi采用了FDV × 空投比例 / 总流通量的公式，假设：

Kaito的FDV为10亿美元；
30%代币用于空投；
Yapper计划运行90天，总共释放227.5万个Yap。

在此基础上，模型计算得出Yap价值为131美元，远超市场主流预期。

但这一推演有明显缺陷：

NFT额外空投未纳入考量，可能影响Yapper的实际收益；
Yap总供应量假设过于理想，实际流通量或受交易所上架、项目方发放节奏等因素影响。

尽管如此，该模型仍然给出了市场乐观预期下的极端值，为Kaito空投的吸引力提供了理论支撑。

2. NFT投票权模型：Web3社群治理的博弈

相比单纯的FDV推导，KOLDeFiTeddy2020采用了一种更贴合Kaito生态的NFT投票权模型。

在Kaito设计中，Genesis NFT赋予了持有者在生态治理中的更大话语权，而这些NFT也具备空投权重。因此，该模型假设：

单枚Genesis NFT的市价为9.3 ETH；
对应的投票权重是1162个Yap；

由此计算，每个Yap的理论价值约22美元。

该方法从NFT的市场定价出发，试图建立Yap与NFT之间的相对估值关系，但其局限在于：

ETH价格波动风险，NFT本身的市场价格可能受流动性影响；
投票权权重不一定直接反映代币价值，治理权力的赋值方式仍未完全透明。

尽管该模型得出的数值远低于FDV推导法，但它提供了一种从NFT生态角度理解Yap估值的全新视角。

3. 竞品对标模型：Kaito与Hyperliquid的可比性

Web3赛道中，估值往往取决于市场对同类项目的对标情况。KOLSteve_4P采用了竞品对比的方式，将Kaito与Hyperliquid进行类比，试图得出更符合市场逻辑的估值范围。

从PMF（产品市场契合度）角度来看：

Hyperliquid：基于成熟的去中心化交易所（DEX）模型，优化了已验证的交易市场；
Kaito：探索信息金融（InfoFi）新范式，尚未形成稳固的市场需求闭环。

在可比估值方面：

Hyperliquid可对标dYdX、Drift等DEX，市场认知较为清晰；
Kaito目前无直接竞品，最接近的案例可能是Friend.tech，但后者的社交金融模型存在较大缺陷。

从代币价值捕获角度分析：

Hyperliquid具备明确的代币销毁机制，有助于长期价值维持；
Kaito的收益分配机制尚未闭环，其代币价值仍然存在较大不确定性。

基于这些因素，该模型认为Kaito代币的收益预期不会超过Hyperliquid，因此Yap的估值上限可能远低于部分市场的极端预测。

4. 现实估值模型：按融资数据推导市场预期

相比理论推演，市场更青睐真实的数据支撑。Kaito的A轮融资估值为8750万美元，结合已公布的33.3%代币空投计划，我们可以推导出较为合理的价值区间：

NFT估值推导：1500枚Genesis NFT总成本54万美元，按融资估值放大8倍计算，总空投预计约432万美元，每个NFT约2880美元；
Yap积分估值推导：剩余2455.5万美元将分配给Yap积分持有者，按当前释放速度计算，1 Yap价值约13美元。

但融资估值并非市场最终定价，因此该模型进一步采用Story Protocol与Berachain作为对标对象，得出一组合理的市场范围：

Story Protocol：估值放大16倍，当前FDV约17.3亿美元，按其市场表现计算，Kaito的NFT可能空投价值2218-2880美元，Yap价值10-13美元。
Berachain：融资估值放大8倍，目前FDV约28亿美元，若Kaito走相同路径，NFT可能空投价值5357美元，Yap价值24美元。

在市场极端FOMO情绪下，Berachain最高FDV一度达67.5亿美元，若Kaito复制此模式，其NFT可能暴涨至13000美元，Yap价值可能冲至59美元。