Hyperliquid：MEME币掘金地？L1公链新机遇

Hyperliquid：从去中心化交易所到高性能L1公链的转型之路

最近，Layer1公链Hyperliquid上的MEME币引起了不少关注。其中，PURR这个以猫为形象的MEME币市值已经超过了1.1亿美元，不仅在Hyperliquid上独占鳌头，甚至在Solana链的MEME排行中也跻身前十。除了PURR，Hyperliquid上还有两个MEME币市值超过了2000万美元。这让我不禁思考，这个新兴的L1公链是否正在成为新的MEME蓝海市场？但从Hyperliquid的角度来看，MEME似乎并不是他们的最终目标。

从去中心化交易所到全网最快公链

刚开始接触Hyperliquid时，你可能会觉得它的定位有点模糊。官网上介绍它是一个去中心化的永续交易所，而在文档中又说它是一个从头开始优化的高性能L1。这并不是疏忽，而是Hyperliquid的双重角色。创始人Jeff Yan之前创办过一家交易量排名前十的高频交易公司Chameleon Trading，团队成员大多也来自那里。对于这样一个拥有丰富高频合约交易经验的团队来说，最初的目标并不是打造一条公链，而是“建立一个去中心化的币安”。

随着业务量的增加，Hyperliquid团队意识到“建立一个可扩展的 perps DEX 的唯一方法是从头开始建立一个 L1”。因此，他们转向了L1建设，并将DEX作为这个L1的旗舰产品。目前，Hyperliquid L1主网能够支持每秒10万笔订单，官方还表示这一数据有望提升至每秒数百万。即使是目前的速率，10万TPS也已经是所有公链中最快的了。

Jeff Yan在社交媒体上解释说：“大多数L1建立基础设施，希望其他人来建立杀手级应用。Hyperliquid则采取了相反的方法：先打磨本地应用程序，然后再发展成通用基础设施。”

自给自足的商业模式

Hyperliquid没有接受任何外部资金，团队表示：“这使得我们可以在没有外部压力的情况下，专注于打造我们坚信的产品。”但这并不意味着没有空投自2023年11月以来，Hyperliquid推出的积分计划吸引了大量用户参与，每周都会发放定量的积分，按照用户的交易量比例进行分配，获得积分的用户可以得到平台收入的奖励。

截至2024年7月25日，Hyperliquid的Hyperliquidity Provider总计产生了3494万美元的收入，主要来自于提供流动性、执行清算和收取平台费用。用户可以将资金存入流动池获得收益。这种模式有点像几年前在各个交易所流行的交易挖矿，从CEX到DEX，这种思路仍旧颇受社区欢迎。

除了官方的流动性收益，Hyperliquid还允许用户创建个人金库，类似于一个链上的私募基金。其他用户可以根据过往的交易表现选择是否存入资金，创建者则从利润中分取10%的收益。当然，这种投资也充满了风险，TVL量排名前十的金库中有4个显示亏损状态。但这种直接将钱交给更聪明的人的模式还是吸引了不少资金，一个年化收益达到727%的资金池吸引了超过100万的资金。

截至目前，Hyperliquid仍未发行官方的治理代币。积分则成为平台收益的潜在资产，目前在whales.market上的价格维持在4.4美元左右。社区成员统计，总计将发行5106万个积分，按照此数量计算，积分的市值已经达到2.24亿美元。

MEME币效应尚未显现

PURR是Hyperliquid上第一个执行HIP-1标准的本地代币，一个以猫为形象的MEME币。该代币没有进行初始销售，而是将50%的代币按照积分持有比例空投给用户，剩余的50%被加入至PURR/USDC的资金池中（随后在社区的建议下，40%的代币被销毁）。截至7月25日，PURR的市值约为1.1亿美元，是Hyperliquid上市值最高的代币，自发行以来价格上涨约10倍。市值第二的代币为BIGBEN，市值约2850万美元，是以大本钟为题材的MEME币，开盘至今上涨2倍左右。

HFUN是Hyperliquid上涨幅最高的代币，市值约2500万美元，最高涨幅超百倍。除此之外，Hyperliquid链上的其他原生代币市值均不超过1000万美元。截至2024年7月25日，Hyperliquid链上原生的代币数量并不多，仅有44个交易对，其中大多是MEME代币。Hyperliquid的MEME币目前仍算不上成熟赛道，其链上24小时交易量为1000万美元左右。

Hyperliquid的未来目标

通过将全部收入回馈社区，Hyperliquid吸引了越来越多的用户参与平台交易。根据DeFiLlama的数据显示，截至7月25日，Hyperliquid的TVL为4.3亿美元，在衍生品产品类排名第四，仅次于GMX、Jupiter、DYDX。官方数据显示，Hyperliquid用户量为18.3万人，24小时交易量为15亿美元。

但这似乎并不是Hyperliquid的最终目标。据Protecc Labs的一份关于Hyperliquid的报告显示，Hyperliquid认为其真正的竞争对手并非其他衍生品交易所，而是币安和Solana链。Hyperliquid创始人认为：“Solana和币安都已成为各自领域的巨头，并为各自的目标受众提供极具吸引力的环境。Hyperliquid解决了Solana上存在的一个巨大问题，即链上订单簿和碎片化流动性，需要SOL作为交易的燃料。同时，它也解决了币安存在的一个巨大问题，即去中心化（无需严格的KYC/AML即可访问最优产品）。”

从这个目标来看，Hyperliquid拥有一个足够宏大的叙事，但这个目标是否能够实现，仍需要Hyperliquid拿出更多杀手锏。