牛市山寨币暴跌？深度揭秘币圈过度分散化乱象

这轮牛市，山寨币怎么了？深度剖析加密货币市场过度分散化现象

2024 年的加密货币市场，比特币高歌猛进，但大多数山寨币却表现低迷，这背后的原因是什么？ 这轮牛市，山寨币到底怎么了？

其实，一个关键问题浮出水面：加密货币市场正面临前所未有的过度分散化。

简单来说，加密货币项目数量激增，远远超过了市场的承载能力和投资者的需求。这就好比一个小镇突然涌现出上百家餐厅，但居民数量却没有增加，大多数餐厅注定面临客源不足的困境。

本文将深入探讨这轮币圈牛市山寨币的困境，分析市场如何发展到今天这个局面，以及这种局面对于整个加密货币生态系统意味着什么。希望能够帮助你更好地掌握市场动向，做出更明智的投资决策。

2021-2022 年加密货币市场回顾：一场盛宴的落幕

2021 年，加密货币市场经历了一场前所未有的狂欢，就像一场盛大的派对，吸引着人们蜂拥而至。

这场 "派对" 有以下几个特点：

• 新投资者蜂拥而至：大量散户投资者涌入市场，他们中的很多人都是首次接触加密货币。这些新玩家带来了大量资金，推动了市场的快速增长。
• 风险投资公司大举进场：风险投资公司（VC）看到了市场机会，开始将大量资金注入这个领域。数据显示，2022 年第一季度创下了风险投资资金投入最多的季度，高达 120 亿美元。这些资金主要投向了处于早期阶段的项目。
• 新项目如雨后春笋：在资金和热情的双重推动下，新的加密货币项目层出不穷。创始人纷纷推出自己的代币，希望能在这波浪潮中分得一杯羹。
• 代币总数激增：这段时期，市场上的加密代币总数翻了几倍，每个人似乎都想创造下一个 "比特币" 或 "以太坊"。
• 风险承受能力攀升：在这种狂热氛围中，投资者的风险承受能力达到了前所未有的高度，愿意投资于高风险的新兴项目。

但狂欢终会结束。2022 年，一系列重大事件，从 LUNA 崩溃到 FTX 倒闭，给市场带来了沉重打击，市场进入熊市。

接下来，我们将看到这些因素如何导致了当前山寨币的困境。

市场转折点：从牛市到熊市

2022 年，加密货币市场经历了一场戏剧性的转折。

• 市场崩溃的导火索：
  • LUNA/Terra 生态系统的崩溃成为了市场下跌的开端，这个曾经备受追捧的项目突然崩塌，震惊了整个加密圈。
  • 紧接着，曾经的行业巨头 FTX 交易所倒闭，进一步打击了投资者的信心。
• 连锁反应：
  • 这些事件引发了一系列连锁反应，投资者恐慌性抛售，价格急剧下跌。
  • 许多项目的价值被严重低估，一些甚至面临倒闭风险。
• 项目方的应对：
  • 面对严峻的市场环境，许多原本计划推出的新项目不得不改变策略。
  • “推迟”成为了关键词，项目方一次又一次地推迟他们的代币发行计划。
  • 原因很简单：在熊市中推出新项目几乎等同于自杀，低迷的市场情绪、缺乏流动性和投资兴趣，都可能导致项目夭折。
• 等待曙光：
  • 项目方普遍采取了观望态度，等待市场情绪好转。
  • 这导致了大量项目积压，都在等待合适的时机推出。
• 市场的沉寂：
  • 与 2021 年的狂热形成鲜明对比，2022 年下半年的市场陷入了相对的沉寂。
  • 新项目的推出速度大幅放缓，投资活动也明显减少。

这个转折点不仅改变了市场的短期走向，更为日后的发展埋下了伏笔，大量推迟的项目和积压的代币供应，为未来的市场带来了潜在的压力。

2023-2024 年市场复苏与新问题

随着 2023 年第四季市场气氛开始好转，币圈迎来了期待已久的曙光。但是，这个转机却带来了一系列新的挑战：

• 项目集中上线：
  • 那些在熊市期间推迟上线的项目，纷纷选择在这个时候推出。
• 新代币数量爆发式增长：
  • 2024 年见证了历史性的新项目推出数量。仅在 4 月份，就有超过 100 万个新的加密代币出现。
  • 根据 CoinGecko 的数据，当前市场上的加密代币数量是 2021 年牛市高峰期的 5.7 倍！
• 累积供应压力问题：
  • 随着新项目的不断涌现，市场面临着前所未有的供应压力。
  • 每天大约有 1.5 亿至 2 亿美元的新供应进入市场。
  • 更糟糕的是，这种供应压力是累加的。 2021 年推出的项目代币可能还在解锁中，每年都会有新的供应叠加（2022 年、2023 年、2024 年）。
• 市场稀释效应：
  • 大量新代币的涌入，导致整个市场资金被稀释。
• 流动性不足：
  • 尽管新项目不断涌现，但市场的新增资金并没有相应增加。
  • 结果是，大量新项目在争夺有限的投资者注意力和资金，导致很多项目难以获得足够的流动性支持。

这种情况造成了一个看似矛盾的现象：虽然整体市场（尤其是比特币）呈现上涨趋势，但绝大多数山寨币却难以分享这种增长。市场的过度分散化成为了当前最严峻的挑战之一，也是今年山寨币持续挣扎的主要原因。

过度分散化对市场的影响

加密货币市场的过度分散化带来了一系列深远的影响，这些影响正在重塑整个行业的格局。

• 代币稀释与通货膨胀：
  • 想像加密市场是一个大蛋糕。随着新代币的不断推出，这个蛋糕被切成了越来越小的块。
  • 这种情况类似于经济学中的通货膨胀概念，过多的代币供应也会降低每个代币的相对价值。
• 持续的抛售压力：
  • 新项目不断上线，早期投资者和团队成员的代币逐渐解锁，这些都为市场带来持续的抛售压力。
  • 每天约 1.5 亿至 2 亿美元的新供应进入市场，这相当于市场每天都要吸收大量的 "卖盘"。
• 低市值/高流通量机制的问题：
  • 许多新项目采用了低市值但高流通量的代币经济模型。
  • 这种模式初衷是为了提高流动性，但实际上可能导致更严重的价格波动和持续的下行压力。
• 投资者注意力的分散：
  • 面对数以千计的项目，投资者的注意力被严重分散，使得优质项目也难以脱颖而出，获得应有的关注和资金支持。
• 市场效率的降低：
  • 过度分散化使得资金和资源分配变得不那么高效。
  • 许多可能并不具备长期价值的项目也在消耗市场的资源和注意力。
• 风险增加：
  • 项目数量的激增使得尽职调查变得更加困难。
  • 投资者面临更高的风险，因为辨别真正有价值的项目变得越来越具有挑战性。

这种过度分散化的局面，就像是一个生态系统中突然出现了太多的物种，资源有限，不是所有物种都能存活下来。

可能的解决方案

• 改善代币分配的公平性： 确保代币分配更加透明和公平，避免少数人持有大量代币，减少市场操纵的风险。
• 优化代币发行和解锁机制： 设计更合理的代币发行计划，避免一次性释放大量代币，逐步解锁以维持市场稳定。
• 交易所的角色：上市和退市策略： 交易所应制定严格的上市标准，也要定期审查上市的代币，把表现不佳的代币下架，确保市场健康发展。

如果不这么做，人们只会越来越倾向购买胜率较大、对散户比较公平的「迷因币」，那些看似有潜力、呼声很大的高 FDV（完全稀释估值）的代币，在私募的时候就已经完成了大部分的价格发现，散户投资者通常没办法像VC 那样获得高达 10 倍、 20 倍或 50 倍的收益，散户去买也只是在帮大户们接盘，而「迷因币」没有解锁问题、没有 VC 问题，尽管没有实质作用，但还是比购买那些高 FDV 的代币好很多，造就加密行业越来越不健康的发展。

结论

这轮币圈牛市真的跟以往不太一样，不像以前比特币一涨，大部分小币跟着涨，没办法这么无脑赚了。如果是加密货币新手，可能更加难以从中赚到钱，必须要对整体市场有更多认知、学会看懂更多资讯、拥有更好的心态，建议加密新手认识更多赚钱工具，一个一个去尝试，从中找到最适合你的操作方式！山寨币如雨后春笋般冒出，到底哪些才是真正有实质作用、哪些才是市场追逐的话题所在，这绝对是这轮牛市最重要的课题。