SEC新指南：Crypto资产注册报告详解

美国证券交易委员会对Crypto证券注册的新指导

4月10日，美国证券交易委员会（SEC）的财务部发布了一份新的员工观点，详细说明了联邦证券法如何适用于Crypto相关证券的注册和发行。这份声明虽然不是新的法规，但为公司在准备申报文件时提供了明确的指导，展示了SEC在新领导层下的开放态度。

为注册者提供更明确的指导

这份指导意见主要针对根据1933年《证券法》和1934年《证券交易法》提交的申报文件，旨在帮助那些参与通证发行或基于区块链基础设施构建平台的实体。申报文件包括S-1表格（用于公开发行）、10表格（用于报告公司）、20-F表格（用于外国发行人）以及1-A表格（用于Regulation A豁免）。

公司需要清晰地描述其收入策略、项目里程碑以及任何相关数字资产的技术框架。如果Crypto资产在业务中具有特定功能，如支持交易、治理或访问服务，必须以易于理解的语言描述这些信息。SEC希望这些描述与白皮书和开发者文档等宣传材料保持一致。

对于仍在开发中的项目，公司应概述关键里程碑、预期时间表、资金来源以及通证或网络在推出后的作用。这包括对共识机制、交易费用以及网络是否使用开源或专有软件的解释。

披露要求

SEC还列出了对投资风险披露的期望，包括通证的波动性、流动性限制、法律分类和安全漏洞。如果公司的商业模式依赖于第三方区块链或其他外部网络，应描述这些依赖关系。对于与做市商或托管人的任何安排，也同样适用。

发行人必须披露通证是否具有投票权、利润分享机制或赎回程序，以及这些权利如何传达或修改。文件还要求提供有关通证如何创建、供应量是否固定，以及是否适用归属期或锁定期的详细信息。

如果智能合约控制通证行为，代码必须作为附件提交，任何更新应在未来的修订中体现。公司还需描述通证所有权的追踪方式、转移资产所需的工具，以及与这些转移相关的任何费用。

公司还必须披露有关领导层和关键人员的信息，包括可能在决策中发挥核心作用但未持有正式头衔的个人或实体。对于信托或交易所交易产品，披露内容应包括有关发起人及其管理人员的信息。

财务披露必须遵循既定的会计准则，SEC鼓励面临新型报告情况的公司咨询其首席会计师办公室。虽然这份工作人员指导意见不具有约束力，但它为Crypto相关实体在注册过程中提供了一个参考点，反映了SEC对Crypto市场日益增长的关注，因为越来越多的公司寻求在公开市场运营并通过基于区块链的产品筹集资金。