Synthetix现状：永续合约交易飙升，V3更新增强定制服务

近期，Synthetix的永续合约交易量显著上升，Synthetix V3的逐步推出也让SNX再次成为资本关注的焦点。根据TGate.ion Terminal的数据，截至3月20日，Synthetix过去7天的收入排名第四，超过了GMX、Lido、Gains Network等项目。显然，Synthetix在市场上已经占据了重要地位。

现货交易市场疲软，而永续合约交易量却在不断上升。作为Optimism的重要合作伙伴，Synthetix早在2021年7月就已部署到Optimism上，鼓励用户将质押的SNX转移到Optimism，交易和收入也逐渐从以太坊主网转移到Optimism上。过去7天，Synthetix总收入达到了133万美元，其中L1上的平均每日收入为3577美元，L2上的平均每日收入则高达18.7万美元。

Synthetix的收入主要来自Synths现货交易和永续合约交易。尽管去年推出的原子交易属于现货交易，但由于其手续费高于其他交易所，目前使用较少。过去7天，Synthetix总交易量为11.92亿美元，其中3月17日交易量达到4.92亿美元，与GMX当日的5亿美元交易量不相上下。原子交易的占比通常不足总交易量的1%，但在去年年底曾占到50%。3月11日至3月14日，由于USDC脱锚引发市场波动，原子交易发挥了套利作用。

显然，Optimism上的永续合约交易已成为Synthetix最主要的收入来源。Synthetix Perps V2方案在2022年12月推出，能够降低费用、提高可扩展性和资金效率。与GMX不同，Synthetix的SNX债务池既充当交易员的对手盘，又作为项目原生代币获得所有收益，所有风险和收益都由SNX债务池承担。因此，Synthetix通过资金费用和折价/溢价定价功能来平衡市场中的多头和空头未平仓合约，确保交易的稳定性和公平性。

除了从Synthetix独立出去的Kwenta，Decentrex、Polynomial等也集成了Synthetix Perps V2的流动性。3月17日，Perps V2的总交易量为4.9亿美元，其中4.8亿美元通过Kwenta完成。Kwenta官网显示，目前BTC、ETH的空头头寸已达到上限，多头头寸也接近上限，多空比约为1:1，显示Perps V2的开放仅使SNX债务池承担了少量额外风险。同时，Synthetix已通过治理决定从4月份开始进行Perps V2的交易奖励活动，每周为交易员发放200万OP奖励，持续17周，可能进一步激励交易量。

Synthetix V3将能够满足各种定制化的需求，真正成为流动性中心。目前，Synthetix V3的功能正在逐步上线，已支持抵押SNX铸造snxUSD。新的稳定币snxUSD将解决sUSD扩展性不足和可能脱锚的问题，现有的sUSD也可以迁移为snxUSD。snxUSD将允许与部分抵押品1:1互换，通过套利活动将价格限制在小范围内，如0.9975～1.0025美元。同时，Synthetix V3引入了隔离债务池的概念，让利益相关者可以对特定市场自定义风险敞口，治理可以决定每个池的抵押品类型和上限，限制风险在小范围内。奖励分配将更为灵活，池的所有者可以通过奖励管理器将奖励分发给用户。Synthetix V3还提出了一种清算机制，清算头寸的抵押品和债务在金库中的其他参与者之间分配，如果整个金库被清算，全部抵押品将被系统没收并出售以偿还债务。

总的来说，Synthetix团队展示了强大的项目更新能力。尽管原子交易等功能使用较少，但Perp V2的需求强劲，Kwenta的未平仓量几乎达到上限，4月份开始的交易激励也可能进一步促进交易量。Synthetix V3将更为灵活，满足各种定制化的需求，同时将风险限制在小范围内，新的稳定币snxUSD将更容易铸造，价格也更容易锚定在1美元。