BTC价格稳中有涨？全球M2货币供应激增

全球M2货币供应与比特币市场的动态

全球M2货币供应，涵盖货币市场基金，是衡量美国、欧洲和亚洲等主要经济体货币供应的重要指标。近期的数据显示，2025年全球M2货币供应呈抛物线式增长，而比特币（BTC）却表现得相对平稳。历史数据表明，这种差异通常不会持续太久，暗示着比特币可能存在上涨潜力。然而，贸易战及相关的经济对策对投资者信心造成了打击，也影响了加密货币市场的表现。

图片：全球M2货币供应数据，来源真实视觉

比特币看跌因素分析

最近，比特币现货ETF的表现不太乐观，持续的贸易战引发的经济悲观预期是主要原因之一。贝莱德的IBIT（Ishares Bitcoin Trust ETF）在过去两周内出现了一些资金流入，但其他大多数产品却面临抛售压力，这反映出短期内市场的看跌情绪。CryptoQuant的首席执行官兼联合创始人Ki Young Ju甚至认为“牛市已经结束”。

牛市终结？

Ju在X平台（前Twitter）上发表文章，利用已实现市值（Realized Cap）这一概念来支持他的观点。已实现市值通过每枚比特币上次交易时的价值计算得出，能够更准确地反映流入比特币市场的资金量。通过比较市值和已实现市值的365天移动平均线（MA），分析师发现该指标正在下降，这表明已实现市值的增长放缓，与2024年11月至12月的下行趋势相符。

资金流入未能推动价格上涨，这暗示着熊市的来临。该差值的移动平均值为负，这符合熊市的特征。类似的情形曾在2021年12月比特币达到6.9万美元的历史高点后出现。Ju预测，短期内反弹的可能性较小，熊市可能会持续六个月。

已实现市值数据显示，另一轮熊市可能正在酝酿。同时，Tether（USDT）交易所储备的增长放缓也与之前的市场顶部相吻合。然而，全球M2增长的数据表明市场购买力在增强，这与熊市预期形成对比。Tether储备增长的放缓通常伴随着市场顶部的出现。

尽管现有数据表明另一轮熊市可能正在发生，但需要注意的是，目前并没有哪个指标达到前一个周期的过热水平。