比特币牛市信号？已实现价格拐点重现！

洞悉市场：比特币已实现价格的拐点意义

编译：Felix

“已实现价格”是评估比特币市场状态的一个重要指标，它代表了所有流通中比特币的平均成本。计算方法很简单：用所有比特币的总价值除以当前的流通数量。这个指标的核心假设是，每个UTXO（未花费的交易输出）的价值，反映了比特币上次在链上转移时的价格。

在牛市期间，当投资者们愿意以更高的价格购买比特币时，已实现价格往往会水涨船高。这就像一个正向循环，推动平均购买价格呈指数级增长，直至达到历史新高。一旦市场触顶，已实现价格通常会形成一个相对稳定的“平台期”，即使在熊市期间（价格可能下跌高达70%），也只是小幅下降。举个例子，在2023年1月的熊市中，已实现价格从2021年12月的2.45万美元高位，逐渐回落至2万美元以下。

这种下降趋势，主要是因为长期持有者在较低的价格区间持续囤积比特币，从而拉低了他们的平均持仓成本，进而影响了整体的已实现价格。

最近，比特币市场经历了一波约25%的下跌。在此期间，比特币的已实现价格一度跌至1.98万美元，创下熊市以来的最低点。这反映出市场存在强大的需求支撑，尤其是在价格跌破2万美元的关键心理关口时，大量买盘涌入。这种需求累积效应，使得已实现价格最终稳定在1.97万美元附近，预示着市场可能出现拐点。

从熊市到牛市的过渡，往往伴随着已实现价格的拐点。过去两周，比特币价格从1.95万美元反弹至2.88万美元，已实现价格也随之再次上涨，达到近三个月高点19916美元。随着市场对比特币的需求持续增加，已实现价格很有可能突破2万美元，并逐步恢复至历史高位。

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