CZ玩MEME币永续合约，链上衍生品爆发？

链上永续合约：新风口还是高危游戏？

最近，链上永续合约市场有点火！Hyperiquid、dYdX、GMX 这些项目就像领头羊，带着整个市场往前冲。特别是 CZ 在 APX Finance 上体验 Mubarak 永续合约，更是把这个话题推上了风口浪尖。这背后到底藏着什么玄机？咱们一起来扒一扒。

CEX 永续合约：冰火两重天

交易所（CEX）的上币策略变了，永续合约交易量那是蹭蹭往上涨，持仓价值也跟着水涨船高。这其实也给链上永续合约市场腾出了空间，顺便还教育了一批用户。

• 就拿 VINE 来说，2025 年 1 月一上币安期货，24 小时交易量就突破了 16 亿美元！
• Coinbase International 的报告也挺有意思，说 Turbo 和 GOAT 这俩 AI meme 币，交易量占了 60%。说明大家对高波动性的东西，那是真爱啊。
• 杠杆这玩意儿，MEXC 敢给到 200 倍，币安期货也有 125 倍。想玩刺激的，这儿管够！

当然，风险也高。GOAT 币一天之内跌掉 50% 的事儿，也不是没发生过。高杠杆，玩的就是心跳！

总的来说，CEX 的策略调整加上用户口味越来越刁钻，链上永续合约这块蛋糕，是越来越诱人了。

CZ 试水 Mubarak：是真爱还是炒作？

3 月 24 号，CZ 在 APX Finance 上，用 0.04 个 BNB 开仓，24.7 倍杠杆，玩起了 Mubarak 永续合约。主要目的嘛，是想看看 MEV（矿工可提取价值）这块儿有没有问题。

结果呢？APX 代币涨了 26%，Mubarak 也涨了 5.5%。这下，大家都炸锅了！

• CZ 这一手，不仅展示了永续合约在 meme 币领域的潜力，也告诉大家：在高波动市场里，创新的永续合约设计，说不定能成为新的交易利器。
• 市场这么给面子，也说明投资者对链上永续合约工具，特别是 meme 币链上永续合约，那是相当感兴趣。毕竟，meme 币爆发，往往就是从链上交易开始的。

APX Finance：何方神圣？

APX Finance 是一家去中心化交易所，专门提供链上永续合约。V2 版本支持 Mubarak 这样的 meme 币，这次 CZ 的测试，也算是给它打了个广告。

它家的产品机制，简单来说是这样的：

• V1：订单簿模式，链下撮合+链上结算，最高 100 倍杠杆，手续费 Maker 0.02%，Taker 0.07%。
• V2：全链上永续合约，AP 池提供流动性，最高 250 倍杠杆（经典模式），Degen 模式 1001 倍！没有滑点。双预言机（Binance Orace 和 Chainink）保证价格准确。
• AP 池：初始价格 1 美元，用户赚取 Fee APY，价值受交易影响。
• DEX 引擎：允许第三方基于技术框架搭建 DEX，交易费收入分成 10% 给 APX DAO，40% 给 AP 池，合作伙伴可以拿到 10%-30% 的月度收入。

链上永续合约：群雄逐鹿

目前，链上永续合约赛道里，已经有不少大佬入场了。

• Hyperiquid：全链上订单簿、零 Gas 费、高吞吐量，24 小时交易量 46 亿美元，持仓价值 29.1 亿美元。机构级基础设施，就是不一样！
• dYdX：永续合约的先驱，订单簿模式，基于 Cosmos SDK 的自有链，给专业交易者提供稳定的体验，24 小时交易量 3.66 亿美元。
• GMX：多资产流动性池、高杠杆，在 Arbitrum 和 Avaanche 上运行。交易量不算高，但 100 倍杠杆，还是吸引了不少喜欢冒险的人。
• Drift 和 SynFutures：分别在 Soana 和 Base 上，采用混合模型和全链上订单匹配引擎，服务不同市场。

总的来说，链上永续合约赛道，现在是百花齐放，各家都想用自己的技术和机制，来满足市场对高杠杆、低费用、透明高效交易的需求。

未来展望：机遇与挑战并存

链上永续合约市场，未来肯定会继续增长。原因嘛，有这么几个：

• 区块链越来越牛： 跨链互操作性更强、预言机技术更先进，链上永续合约的效率和稳定性，肯定会更上一层楼。
• 用户体验越来越好： 交易费用更低、速度更快、界面更友好，肯定能吸引更多人来玩。
• 监管环境越来越明朗： 虽然现在还有点模糊，但大家都在积极和监管机构沟通，争取在合规的前提下创新。长期来看，肯定能给行业带来稳定的增长环境。

当然，风险也不能忽视。高杠杆交易、高波动性环境，都可能导致爆仓。所以，投资者一定要做好风险管理，关注市场动态，才能在这个市场里站稳脚跟。