比特币永续合约新手攻略：快速掌握交易规则！

永续合约是一种没有固定到期日的衍生品合约，也被称为无限期合约。与传统合约不同，永续合约没有交割日期，因此可以持续进行交易。如果你刚接触这个领域，以下是一些基本规则和玩法，可以帮助你快速上手：

永续合约交易的基本规则

首先，了解杠杆是关键。永续合约允许你通过借入资金来放大投资额度，这就是我们常说的杠杆。选择杠杆倍数时，要根据自己的风险承受能力和对市场的预期来决定。不过，切记不要过度使用杠杆，因为这会大大增加风险。

其次，学习合约结构和标的资产也非常重要。每个永续合约都有自己的结构和交易标的，比如比特币、以太坊等。了解合约的规则、交易方式以及标的资产的特点和走势是必不可少的。你可以通过阅读交易平台提供的相关教程或文档来学习这些知识。

在交易过程中，风险控制至关重要。确保设定合理的止损和止盈点，以便在市场波动时能够及时止损或获利。同时，合理规划仓位，分散投资，避免将过多资金集中于单个合约。

永续合约的交易费用通常包括开仓手续费、平仓手续费和资金费率。开仓和平仓手续费是交易平台收取的费用，而资金费率则是根据合约的溢价或折价来调整持仓者之间的利息结算。了解这些费用规则，可以更好地规划交易成本。

此外，永续合约交易环境复杂多变，市场风险事件可能对价格和波动性产生重大影响。因此，及时关注相关新闻和市场动态，合理判断市场趋势和风险，以便做出更明智的交易决策。

对于新手来说，使用模拟交易平台进行虚拟交易练习是非常有益的。这样可以在真实市场数据的环境下，熟悉比特币合约交易流程和策略，熟悉交易平台功能，并学会分析、决策和管理风险的技巧。

在进一步参与永续合约交易之前，建议你细致研究并了解更多相关知识，学习专业的技术分析和风险管理策略，并根据自身情况谨慎决策。

永续合约的具体玩法规则

永续合约，全称“永续期货合约”，是加密货币市场中常见的一种投资工具，英文缩写为PERP。例如，比特币永续合约被称为BTC-PERP。

永续合约是从期货合约演变而来的。期货合约与现货不同，现货是你实际持有可以转移、贩售、支付的加密货币，比如比特币、以太坊；而期货合约则是你持有一份“象征着该产品未来将以某价格结算”的证明，并未实际持有任何加密货币。

与传统现货市场不同，期货市场的交易不会立即“结算”。交易双方会交易一份合约，合约中注明在未来某个日期进行结算。此外，期货市场不允许用户直接购买或出售商品或数字资产。相反，他们会交易一份代表相关商品或资产的合约，而实际资产（或现金）的交易将在未来（合约执行时）发生。

举个例子，传统期货市场中，小麦或黄金等实体商品的期货合约可能需要实物交割，这会产生额外成本（称为运输成本）。但现在很多期货市场采用现金结算，即仅结算等价现金价值（没有实物交换）。

此外，期货市场上的黄金或小麦价格会因不同合约结算日期而有所不同。时间相距越远，持有成本就越高，未来价格的不确定性也越大，因此现货与期货市场之间的潜在价格差距就越大。

永续合约是加密货币市场中最常用的交易工具之一。那么，为什么那么多人喜欢用永续期货合约赚钱呢？原因有以下几个：

对冲与风险管理：这是期货出现的主要原因之一。

做空暴露：即使交易者并未持有相关资产，仍能押注其表现。

杠杆：交易者可以输入大于其账户余额的仓位。在一些交易平台，永续期货合约的交易杠杆最高可达20倍，甚至150倍。

在加密货币市场中，有人通过永续合约“一夜财富自由”，也有人因为它而破产。永续合约的风险较大，因此，在开始进行永续期货合约交易前，你一定要对合约有充分的了解。

以下是永续合约常用的11个知识点：

（1）做多/做空

由于永续合约是“以约定的价格买/卖加密货币”，所以我们可以通过永续合约来做多/做空加密货币。做多（Long）意味着“看涨”，如果你认为未来该币将上涨时，你可以先买入后卖出。比如，在100美元买入A币的做多合约，当A币涨到120美元时，结算获利20美元。做空（Short）意味着“看跌”，如果你认为未来该币将下跌时，你可以先卖出后买入。比如，在100美元买入A币的做空合约，等同于在100美元时已经卖出A币，当A币跌到80美元时，结算获利20美元。

（2）杠杆倍率

在物理学中，杠杆能让我们用小力量撑起大重量，永续合约中的杠杆倍率也是如此。通过设定杠杆倍率，我们可以放大本金操作的部位，在获得更高盈利潜力的同时，也意味着风险成倍放大。比如，用100美元10倍做多A币，代表我们仅用100美元就下单了价值1000美元的A币。假设一颗A币价格原本为100美元，当A币上涨至110美元，意味着A币上涨了10%，此时我们价值1000美元的A币，现在价值1100美元，结算时可获利100美元。这代表我们通过10倍杠杆，让原本只能获利10%，变成获利了100%。

（3）保证金机制

永续期货合约的保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是开单时的抵押品，例如你使用了100美元开设10倍杠杆，这笔100美元则代表为此订单的初始保证金，意味着我们最多只能承受100美元的亏损。初始保证金将充当抵押品来支撑已杠杆化仓位。如果我们用100美元10倍做多A币，代表我们仅用100美元就下单了价值1000美元的A币。假设一颗A币价格原本为100美元，当A币下跌至90美元，意味着A币下跌了10%，此时我们价值1000美元的A币，现在只价值900美元，相当于亏损了100美元，所以保证金归零。此时这笔永续合约会被系统强制结算并关闭，因为我们已经没有保证金可以亏损了。总结来说，获利及亏损都会随着杠杆被放大，若下单A币10倍杠杆，A币上涨10%会让我们获利本金的100%；A币下跌10%会让我们亏损100%的本金。如果保证金即将不足，却又不想被系统强制结算，可以选择补充保证金去维持该永续合约，称之为“维持保证金”。

（4）强行平仓

如果你的抵押品价值低于维持保证金，则你的期货账户可能会被强行平仓，该机制因市场及交易所而有所不同。例如，某些交易平台会对一级强行平仓（风险净额低于500,000 USDT）收取0.5%的象征性费用。如果强行平仓后账户仍有额外资金，则剩余部分将退还给用户。如果金额不足，用户将被宣告破产。需要注意的是，如果你被强行平仓，则需要支付额外费用。为避免这种情况，你需要在触及强平价格之前平仓，或者往抵押品余额注入更多资金，让强平价格进一步远离目前市场价格。

（5）资金费率（Funding Rate）

除了交易手续费之外，永续合约还可能会收取（或支付）资金费率，资金费率是一个浮动的数值，有时会收取资金费率，有时则退回资金。期货市场跟现货市场是两个不同的市场，价格会有所偏差，而永续合约没有固定的结算时间，更可能加大与现货市场价格的差异，因此交易所需要一个价格平衡机制，确保期货与现货价格接近，而这个机制就称为资金费率。总的来说，资金费率就是指永续合约市场价格、现货价格之间的价差，向多头或空头交易者支付的费用，这样合约价格就不会与现货价格偏离太多。如果资金费率为正，意味着现在市场多数用户选择做多，且做多的人需付款给做空的人。资金费率为正时，做多的人成本变高，则会变相鼓励用户做空。反之如果资金费率为负，意味着现在市场多数用户选择做空，代表做空的人需付款给做多的人。资金费率为负时，做空的人成本变高，则变相鼓励用户做多。资金费率每8小时结算一次，依据多空双方资金量浮动。我们可以在永续合约交易的页面直接查看，也能在一些网站比较各平台的实时资金费率，作为判断市场多空情绪的辅助指标。

（6）标记价格

标记价格是与实际交易价格（最后价格）相比的预计合约真实价值（公允价格）。计算标记价格可在市场高度波动时避免发生不当强行平仓的状况。因此，虽然指数价格与现货市场价格相关，但标记价格代表永续期货合约的公允价值。

（7）盈亏

PnL为盈亏（profit and loss）的缩写，可为已实现盈亏或未实现盈亏。当你在永续期货市场上持有未平仓位时，你的盈亏尚未实现，代表它仍会随市场波动而变化。在你平仓的时候，未实现盈亏将变成已实现盈亏（部分或全部）。因为已实现盈亏是指来自已平仓位之盈亏，与标记价格没有直接关系，而仅与订单执行价格相关。另一方面，未实现盈亏会不断变化，并且是强行平仓的主要驱动因素。因此，可利用标记价格确保未实现盈亏的计算准确且公正。

（8）保险基金

简而言之，保险基金可以防止亏损交易者的余额降至零以下，同时确保正在盈利的交易者锁定利润。举例说明，假设Alice的期货账户内有$2,000，用来以每枚代币$20的价格运用10倍杠杆开立多头仓位。请注意，Alice并非向平台购买，而是向另一位交易者购买合约。所以，作为交易的另一方，Bob持有相同规模的空头仓位。由于具有10倍杠杆，Alice现在持有1,000枚的仓位（价值为$20,000），而抵押品则约值$2,000。但是，如果价格从$20跌至$18，则Alice可能需要自动平仓。这代表她的资产将被强行平仓，而她将全数失去$2,000的抵押品。如果系统基于某种原因而无法按时平仓，且市场价格进一步下跌，则会启用保险基金，以弥补平仓前的损失。这对Alice而言没什么分别，因为她已被强行平仓且其账户余额为零，但这可以确保Bob能取得利润。如果没有保险基金，Alice的余额不仅会从$2,000降至零，更可能变为负数。然而，她的多头仓位实际上可能会因维持保证金低于最低要求而在此之前平仓。强平费用将直接存入保险基金，而任何剩余资金则会退还予用户。因此，保险基金是一种机制，旨在于交易者被强行平仓时使用其抵押品来弥补破产账户的损失。在正常市场条件下，随着用户被强行平仓，保险基金预计会持续增长。总括而言，当用户的仓位在达至盈亏平衡或触及负值前被强行平仓，保险基金就会增加。然而，在更为极端的情况下，系统或无法平掉所有仓位，而保险基金将用以弥补潜在损失。虽然这种情况并不常见，但在市场高度波动或流动性较低时可能会出现。

（9）自动去杠杆化

自动去杠杆化是指一种交易对手强平方法，仅在保险基金（在特定情况下）停止运作时才会发生。尽管可能性不大，但此类事件将要求拥有盈利的交易者贡献部分利润来弥补蒙受亏损的交易者。可惜，由于加密货币市场高度波动，且会向客户提供高倍数杠杆，因而不可能完全避免这种可能性。换句话说，交易对手强行平仓是当保险基金无法覆盖所有破产仓位时采取的最后手段。通常，利润（和杠杆）最高的仓位是贡献更多的仓位。某些平台利用一个指标来告诉用户他们在自动去杠杆化队列中的位置。

（10）市价单与限价单

在进行永续合约交易前，你经常会在交易页面看到市价单与限价单。市价单：顾名思义就是市场价格的单，你买的合约是当下市场的价格，如果你觉得现在就是买入最好的价格，可以直接设为市价单，合约就会立即成交。限价单：也就是限定价格的单，你需设定你想买入的限定价格，当市场价格达到你期望价格才会成交，如果你想买比较划算的价格时就可以设这个单，但有可能价格持续走扬，这个限价单就会长时间被摆着，无法被成交。

（11）U本位与币本位合约

对于许多新手来说，常用的永续合约交易是U本位合约。但实际上，永续期货合约可细分为U本位和币本位合约。U本位就是合约最后都以USDT（与美元同价格的加密货币）来结算，币本位则是合约最后都会以那个加密货币来结算。所以若用U本位合约来交易就可以很清楚的看出交易的盈亏，相反的用币本位合约来交易可能你赚了20%的比特币，但比特币的价格还是浮动的，若比特币下跌你也不一定赚，故你若长期看好你所投资的加密货币，可以使用币本位，若想见好就收就建议用U本位。

永续合约是一种高风险的投资策略，由于能开杠杆让部分用户“一夕暴富”的同时，也让许多用户“巨额亏损”。永续合约最常见的风险就是“爆仓”，也可以称其为“清算”（Liquidate）或“强制平仓”。意味着开单（建仓）后亏光了保证金，使该单被强制结算关单。会触发爆仓的价格标示在“强平价格”，让我们能提前注意币价是否即将触及爆仓门槛，适时补充保证金或止损。举例来说，我们以100 USDT使用20倍杠杆做多比特币，意味着用100 USDT掌握价值2000 USDT的比特币。当比特币下跌5%，代表价值2000 USDT的比特币，现在只价值1900 USDT，代表着亏损100 USDT。由于我100 USDT的初始保证金不足以承受更多亏损，就会触发爆仓、强制平仓关单。值得注意的是，爆仓并不是当亏损%数超过100%时才会触发。为了保护永续合约多空双方的权益，交易所会根据强平协定，在接近100%时就会触发爆仓，所以比起精算%数，强平价格会更为准确。目前听起来爆仓只是永续合约的机制之一，并不会造成投资风险吗？那你可能忽略了价格“插针”。加密货币的价格波动性高，当我们持有现货时，通常币价起伏并不会直接影响到手中的加密货币，但永续合约就不一样了。“插针”代表币价出现短暂急跌/急涨，随后又回到原本的价格，在K线图上会以细小的虚线呈现。插针容易触发许多用户的“强平价格”，造成一夕之间爆仓，连补充保证金都来不及。用户可以透过设定止盈止损来有效减少被插针爆仓的状况。