市场心理学：掌握币圈投资情绪密码

市场心理学：读懂市场的情绪密码

你有没有觉得，有时候市场就像一个喜怒无常的人，一会儿热情高涨，一会儿又悲观失望？ 这其实就是市场心理在作祟。 市场心理学，简单来说，就是研究市场参与者的情绪如何影响市场走势的学问。 它是行为经济学的一个重要分支，而行为经济学则关注人们在做经济决策时的各种心理因素。

很多人相信，情绪是金融市场波动的幕后推手。 投资者情绪的集体波动，就形成了我们常说的市场心理周期。 那么，市场情绪到底是什么呢？ 它可以理解为投资者和交易员对资产价格走势的总体感觉。 如果大家普遍看好，价格持续上涨，那就是牛市； 反之，如果普遍看衰，价格持续下跌，那就是熊市。

市场情绪就像一个群体的平均意见，但就像任何群体一样，总有不同的声音。 市场心理学认为，资产价格会随着整体市场情绪的变化而波动。 否则，交易就太容易了！ 当市场上涨时，往往是因为交易者的信心增强； 积极的市场情绪会刺激需求，减少供给。 反过来，需求的增加又会进一步强化积极情绪。 同样，下跌趋势会引发消极情绪，减少需求，增加供给。

情绪在市场周期中如何变化？

上升趋势

所有市场都有涨有跌。 当市场处于上升阶段（牛市）时，乐观、信念和贪婪的情绪会占据主导。 这些情绪会驱动大量的买入行为。

市场周期往往具有自我强化的特点。 比如，价格上涨会增强乐观情绪，而乐观情绪又会进一步推高价格。 有时候，贪婪和过度自信会占据市场，形成金融泡沫。 在这种情况下，投资者会变得不理性，忽视实际价值，仅仅因为相信市场会继续上涨而盲目买入。

他们被市场势头冲昏头脑，一心只想赚钱。 当价格涨到离谱的程度时，就会形成一个顶部。 这通常被认为是风险最高的时刻。 随后，市场可能会经历一段横向波动期，也就是分配阶段，资产逐渐被卖出。 但也有些周期没有明显的分配阶段，在到达顶部后迅速进入下降趋势。

下降趋势

当市场开始转向时，乐观情绪会迅速转变为自满情绪，许多交易员不愿相信牛市已经结束。 随着价格继续下跌，市场情绪迅速恶化，焦虑、否认和恐慌的情绪开始蔓延。

焦虑是指投资者开始质疑价格下跌的原因； 否认是指投资者无法接受下跌的事实，坚持持有亏损仓位，认为“现在卖太晚了”或“市场很快就会反弹”。 但随着价格进一步下跌，抛售变得更加猛烈。 恐惧和恐慌会导致市场出现投降式抛售，投资者在接近底部时被迫割肉离场。

最终，随着波动性下降，市场趋于稳定，下降趋势停止。 在再次出现希望和乐观情绪之前，市场通常会经历一段横向波动期，也就是累积阶段。

投资者如何利用市场心理学？

如果市场心理学理论是正确的，那么理解它就能帮助交易者在更有利的时机进出市场。 市场的普遍情绪往往是反向指标：对买家来说，最好的机会通常出现在市场最悲观、大家最绝望的时候。 相反，当市场参与者普遍乐观、过度自信时，往往是风险最高的时刻。

因此，一些交易员和投资者试图通过解读市场情绪来判断市场周期的不同阶段。 理想情况下，他们会在恐慌时（低价）买入，在贪婪时（高价）卖出。 但在实际操作中，要准确判断这些最佳时机并不容易。 看似是底部的支撑位可能无法守住，导致价格进一步下跌。

技术分析和市场心理学

回顾市场周期，分析过去的数据，我们可以清楚地看到哪些行动和决策最有利可图。 但要理解市场如何随时间变化，预测未来走势，就变得非常困难。 许多投资者使用技术分析 (TA) 来预测市场的可能走向。

某种程度上，我们可以说 TA 指标是用来衡量市场心理状态的工具。 例如，相对强弱指数 (RSI) 可以显示一项资产何时由于强烈的积极市场情绪（例如，过度贪婪）而被超买。

另一个指标 MACD 则可以用来发现市场周期的不同心理阶段。 简而言之，两条线之间的关系可以表明市场动态何时发生变化（例如，购买力量变得越来越弱）。

比特币和市场心理学

2017 年的比特币牛市就是一个典型的例子，说明市场心理如何影响价格，反之亦然。 从 1 月到 12 月，比特币从大约 900 美元涨到了 2 万美元的历史高点。 在此期间，市场情绪变得越来越积极，成千上万的新投资者涌入，沉浸在牛市的狂热之中。 错失恐惧症 (FOMO)、过度乐观和贪婪推动价格不断上涨，直到达到顶峰。

但这一趋势在 2017 年底至 2018 年初开始逆转。 随后的回调让许多后期入场的投资者损失惨重。 即使下降趋势已经形成，不恰当的信心和自满情绪仍然让许多人坚持长期持有。 几个月后，随着投资者信心跌至历史最低点，市场情绪变得极度负面。 恐惧、犹豫、怀疑和恐慌导致许多在高点附近买入的人在底部附近割肉离场，损失惨重。 一些人对比特币彻底失望，尽管它的技术本质并没有改变，甚至还在不断改进。

认知偏差

认知偏差是一种常见的思维模式，会导致人们做出非理性的决定。 这些模式会影响个人交易者，甚至整个市场。 一些常见的例子包括：

• 确认偏误： 倾向于高估证实我们信念的信息，而忽略或不理会与之相反的信息。 例如，在牛市中，投资者可能更关注积极的消息，而忽略坏消息或市场趋势即将逆转的迹象。
• 损失厌恶： 人类普遍更害怕损失，而不是享受收益，即使收益与损失相当甚至更大。 换句话说，损失的痛苦通常大于收益的快乐。 这可能会导致交易者错失良机，或者在市场投降式抛售期间出现恐慌性抛售。
• 禀赋效应： 人们倾向于高估自己所拥有的东西，仅仅因为自己拥有。 例如，与没有加密货币的投资者相比，拥有一袋加密货币的投资者更有可能相信它有价值。

总结

大多数交易员和投资者都认为，心理因素会对市场价格和周期产生影响。 尽管市场心理周期广为人知，但应对起来并不容易。 从 17 世纪荷兰的郁金香狂热到 90 年代的互联网泡沫，即使是经验丰富的交易员也很难将自己的态度与整体市场情绪区分开来。 投资者面临着一项艰巨的任务：不仅要理解市场的心理，还要理解他们自己的心理，以及这种心理如何影响他们的决策过程。 只有这样，才能在波涛汹涌的市场中稳操胜券。