WLD暴涨46%：World Chain能否救赎？

Worldcoin (WLD) 代币经济调整：是缓兵之计还是价值重塑？

今年三月以来，Worldcoin (WLD) 的价格一路下跌，从接近 12 美元的高点跌至最低 1.72 美元。除了整体市场下行之外，WLD 面临的最大问题是源源不断的代币解锁带来的抛售压力。

然而，最近 Worldcoin 连续两次修改代币释放规则，每次都让代币价格在短时间内分别上涨 8% 和 13%。那么，WLD 之前的抛售压力有多大？这两次修改又会对持续解锁产生什么影响呢？

WLD 代币解锁情况

WLD 代币于 2023 年 7 月 14 日上线，初始流通量为 1.43 亿枚，其中包括 1 亿枚提供给做市商的贷款。因此，实际的初始流通量为 4300 万枚。

WLD 代币释放的前三年最为集中，第一年全部为社区代币解锁，第二年开始机构解锁，持续两年。

代币发行一年后，WLD 的实际流通量已上升至 2.76 亿枚，通货膨胀率高达 541%。这里需要注意的是，实际流通量是根据 OrbAPI 返回的数据得出的。

Token Unlocks 采用了理论流通量的上限数据，初始流通量为 5 亿枚，当前流通量为 16.5 亿枚。但实际上，这些代币还需要通过治理控制才能转入实际流通，并且取决于网络增长的速度。

几天前，WLD 上线一周年，并开始了 TFH (Tools for Humanity) 的解锁。理论流通量将从当前的 16.5 亿枚上升至 65 亿枚。这意味着每天解锁 662 万枚代币。按照目前 2.8 美元的价格计算，每天将有 1542 万美元的抛售压力。

如果按照当前实际流通量与上限的比例进行削减计算，则每日抛售压力约为 2.76/16.5 * 1542 = 258 万美元。但这个比例将维持多久，以及如何变化，目前还无法预测。

修改解锁规则的影响

Worldcoin 分别修改了两次代币释放规则。第一次修改发生在 7 月 10 日，Worldcoin 宣布未申领的 WLD 预留代币申领期限延长一年。这一提案实际上增加了 WLD 的抛售压力。

这部分代币的背景是，2023 年 7 月 Worldcoin 推出后不久，Worldcoin 基金会引入了 WLD 代币预留机制，允许尚未通过 Orb 验证的用户预留 WLD 代币，并在未来某个时间点兑换，目的是让尽可能多的人参与到 Worldcoin 中，无论 Orb 设备是否可用。

这一修改使得原本无法领取的 WLD 又能够重新进入市场，增加了未来一年可抛售的 WLD 数量。具体影响的 WLD 代币数量没有公开资料可查，但据 Worldcoin 的一条推文可知，这一改动影响了 600 万名用户。

TFH 解锁延长

昨天，Worldcoin 再次发布公告，Tools for Humanity 早期 Worldcoin 贡献者的代币锁定期将被延长，80% 的 TFH 投资者和团队成员的代币解锁时长由两年调整为四年。

根据原有的释放计划，TFH 团队和投资者将每日解锁 319 万枚代币，当前价值约 744 万美元。修改后的每日解锁量降为 (319 * 80% / 2 + 319 * 20%) = 191.4 万枚，而 Worldcoin 公告给出的数据是每日解锁约 200 万枚。

综上，代币解锁量由每日 662 万枚下降至约 540 万枚，并没有数量级的变化。

结论

虽然本次代币释放修改对 WLD 的大量持续抛售压力没有实质性扭转，但自公告以来，WLD 已经上涨了 29%。Worldcoin 过去一年也多次展现了其新闻运作能力，理论上应是“长期看空，短期看多”。

但是，World Chain 即将上线（官方表示约在今年夏季末推出），其具体规则如果赋予了 WLD 实际用例，则基本面将再次反转，值得读者后续重点关注。