DYDX回购计划启动！代币经济学巨变？

dYdX 推出代币回购计划：能否重振雄风？

去中心化交易所 dYdX 在 2025 年 3 月底宣布了一项重要举措：启动原生代币 $DYDX 的回购计划。 这意味着，dYdX 将拿出协议收入的 25%，每月从市场上买回自己的代币。 这一举动，被认为是 dYdX 在迁移至自营 Layer 1 链后，对代币模型进行的一次重大调整，旨在强化代币经济学，并提升网络安全性。

回购计划：dYdX 的新策略

简单来说，dYdX 的回购计划就是拿出真金白银，回购自己的代币，从而提升代币的价值和实用性。

具体来说，这个计划有几个关键点：

• 收入再分配： dYdX 将每月净费用的 25% 用于回购 $DYDX，这些代币将被质押以增强网络弹性。
• 弹性调整： 社区正在考虑将回购比例提高到 100%。如果真的实施，那可就厉害了，能更快地减少流通代币，进一步巩固网络安全。
• 行业趋势： 其实，dYdX 并不是第一个这么做的。Aave 和 Jupiter 等 DeFi 项目也在尝试回购，希望能提高代币的价值和市场表现。

dYdX 最早是在 2019 年 4 月左右在以太坊上推出的，后来在 2023 年推出了 v3 版本，增加了永续期货合约。 为了提高速度和效率，dYdX 还从以太坊迁移到了由 Cosmos 工具包支持的 Layer 1 网络。

代币分配结构调整

随着回购计划的推出，dYdX 的代币分配模式也发生了变化：

• 质押奖励： 占比 40%（之前是 100%），用于激励生态参与者。
• MegaVault： 25%，用于风险管理和流动性保障。
• 回购计划： 25%，直接影响代币的供需关系。
• 财政部 SubDAO： 10%，负责长期财务可持续性和生态发展。

这意味着，生态系统参与者不再能获得 100% 的收入，而是需要与其他战略目标分享。

代币经济学的演变

这次回购计划的宣布，正值 DYDX 代币经济学演变的关键时刻。 dYdX 已经成功地从以太坊过渡到了自己的 Layer 1 区块链 dYdX 链。

目前，大约 86% 的代币都迁移到了新网络上，但仍有 14% 以 ethDYDX 代币的形式留在以太坊上。 dYdX 敦促用户在 2025 年 6 月以太坊桥可能停止运行之前迁移他们的 ethDYDX 代币，否则可能会导致代币失效。

截至 2025 年 3 月 1 日，dYdX 已经解锁了 DYDX 代币总供应量的约 85%。 从 2025 年 6 月起，代币发行量将下降 50%，最终解锁时间定于 2026 年 6 月。

社区的看法

dYdX 的回购计划被视为其从 "流量导向" 转向 "价值导向" 的关键一步。

社区对 100% 回购比例的讨论表明，代币经济学还有进一步优化的空间。 不过，也有分析指出，如果协议收入未能持续增长，高比例回购可能会对平台发展资金造成压力。

市场反应与未来展望

dYdX 回购计划公告发布后，$DYDX 价格短期反弹超过 8%，最高触及 0.76 美元，但仍远低于历史高点 14.83 美元。

相对强弱指数（RSI）指标在日线图上显示出强劲的动能。 DYDX 价格在 3 月 11 日形成的低点并未反映出同一时期 RSI 的高点，这被称为看涨背离，通常会导致趋势反转或短期反弹。 MACD 指标也显示出看涨交叉，发出了买入信号，暗示上行趋势。

如果 DYDX 继续其上行动能，可能会将反弹延续 18%，重新测试其日线阻力位 0.84 美元。 成功收盘于该水平之上可能会进一步延续反弹，重新测试其周线阻力位 1.00 美元。

然而，如果 DYDX 面临回调，可能会延续下跌，测试其支撑位 0.60 美元。

常见问题解答

Q：DYDX 回购计划是什么？

A：dYdX 将协议收入的 25% 用于每月从公开市场回购代币，旨在强化代币经济学并提升网络安全性。

Q：DYDX 回购计划的核心内容是什么？

A：dYdX 将每月净费用的 25% 用于回购 $DYDX，这些代币将被质押以增强网络弹性，而非销毁。

Q：DYDX 代币回购比例是多少？

A：首次回购计划拟将 25% 的协议收入用于回购代币，但未来可能会提升至 100%。

总结

dYdX 的代币回购计划，能否帮助它重振雄风，还有待观察。 关键在于，dYdX 能否持续创新，吸引更多用户，并保持稳健的收入增长。 毕竟，回购只是手段，真正的动力，还是来自于自身的实力。