比特币减半后飙升！Bernstein预测2025年达15万美元

尽管近期比特币价格表现疲软，但研究机构Bernstein依然看好其未来走势，预计比特币将在减半后恢复上涨，并重申其在2025年达到15万美元的周期目标。

比特币有望在2025年达到15万美元

The Block引用了Bernstein的报告，分析师Gautam Chhugani和Mahika Sapra在周三发布的报告中表示，他们预计比特币的上涨趋势将在减半后恢复。那时，挖矿算力已经调整，ETF的资金流入也将恢复（过去10天呈负值至持平）。此外，现货比特币ETF和大型经纪交易商的参与将继续为比特币带来结构性需求。因此，Bernstein仍然坚持其之前的观点：比特币将在2025年达到15万美元的周期高点。

比特币减半后价格通常上升

Bernstein在报告中还分析了比特币历次减半后的走势，认为比特币减半与加密货币价格的大幅波动有关。虽然不是直接的因果关系，但这些事件通常发生在比特币市场的大幅牛市之前。

Bernstein指出：以目前的价格计算，矿工每天生产/赚取约5000万美元的比特币，仅占每日比特币交易量的0.12%。因此，抛售压力不再是主要问题，关键在于每个周期中新的需求催化剂。

需求催化剂通常与减半事件后新的供应减少同步。例如，疫情后的流动性以及特斯拉、Square和微策略等企业购买比特币的情况，而本周期的需求则由现货比特币ETF和全球领先的资产管理公司推动。

从历史数据来看，比特币价格突破通常发生在减半事件之后，有时是在减半后几个月。然而，在2024年的周期中，一月份ETF的批准导致减半前价格大幅上涨。而在过去10天，随着ETF流入放缓以及GBTC的大量抛售，比特币价格下跌了约15%。尽管如此，现货比特币ETF和大型经纪交易商的整合将继续为比特币提供结构性需求。

矿企未来一年可能跑赢比特币

加密创投机构Wintermute指出，矿工近期持续稳定地抛售BTC，这是为了确保在减半后仍能维持收益，减少对收入的影响，同时因为币价上涨而获利了结。

然而，Bernstein预计，随着效率较低的挖矿业务变得无利可图，行业将向四个领先的矿企进行整合，Bernstein看好CleanSpark、Marathon、Riot Platform和Cipher Mining。此外，随着应用程序开发人员、Layer2扩展基础设施团队和NFT重新产生兴趣，矿工可以从交易费中赚取更多收入。因此，Bernstein认为领先的矿企可能在未来12个月内跑赢比特币。