比特币牛市预警？历史大跌规律揭秘！

复盘比特币牛市：历史会重演吗？

昨天文章发出后，有读者对我说比特币跌幅20%就算进入熊市的说法提出了疑问。说实话，写的时候我有点模糊，印象中整理过类似数据，就想当然地写了20%。

后来仔细一想，20%这个标准，好像更多是股票市场衡量熊市的标准。那比特币有没有类似的“熊市预警”指标呢？

我查了Coingecko的数据（从2013年4月开始），并对历史数据进行了一番梳理：

我把比特币每次突破前一轮牛市峰值后（也就是进入新一轮牛市），到达到新峰值前，所有超过新高后最大跌幅超过20%的下跌都找了出来。

之所以选20%作为分界线，是因为我认为超过20%的跌幅，可能意味着趋势反转，而小于20%的下跌，可以看作是正常的市场波动。

为了方便统计，我用的是Coingecko上的每日价格走势。

先从2013年开始的数据说起。第一次牛市峰值出现在2013年11月29日，比特币达到了1101美元。

2017年2月21日，比特币突破1101美元，进入新一轮牛市。

接下来，就出现了几次超过20%的下跌：

• 2017年3月3日 ~ 2017年3月24日，从1289美元跌至940美元，跌幅27%。
• 2017年6月11日 ~ 2017年7月16日，从3013美元跌至1927美元，跌幅36%。
• 2017年9月1日 ~ 2017年9月14日，从4863美元跌至3100美元，跌幅36%。
• 2017年11月8日 ~ 2017年11月12日，从7461美元跌至5866美元，跌幅21%。

2017年12月16日，比特币达到了那一轮牛市的顶峰：19665美元。

2020年12月17日，比特币突破19665美元，进入新一轮牛市。

新一轮牛市中，也出现了几次超过20%的下跌：

• 2021年1月9日 ~ 2021年1月28日，从40815美元跌至30445美元，跌幅25%。
• 2021年2月22日 ~ 2021年3月1日，从57669美元跌至44970美元，跌幅22%。
• 2021年4月14日 ~ 2021年7月21日，从64576美元跌至29971美元，跌幅高达53%！

特别要说一下，2021年4月到7月期间，发生了著名的“519暴跌”。如果把这次暴跌刨除，比特币在4月14日 ~ 4月26日从64576美元跌至48981美元，跌幅只有24%。

2021年11月9日，比特币达到了那一轮牛市的顶峰：67617美元。

从这两轮数据来看：

2017年那一轮牛市：

• 进入牛市后，每次创新高后发生超过20%的跌幅共有4次。时间跨度大多在1个月内，只有1次刚刚超过1个月。
• 从进入牛市（2017年2月突破前高）到牛市峰值，时间跨度为10个月。
• 第一次跌幅的最低点在2017年3月，从那个低点算起到牛市峰值（12月16日），间隔9个月。

2021年那一轮牛市：

• 从进入牛市（2020年12月突破前高）到牛市峰值，时间跨度为11个月。
• 第一次跌幅的最低点在2021年1月，从那个最低点算起到牛市峰值（11月9日），间隔10个月。

综合这两次牛市的特点：

• 进入牛市后，发生超过20%跌幅的次数在减少。
• 如果排除“519暴跌”，第二次牛市的跌幅幅度也比第一次要小。
• 两次牛市中，绝大多数大跌的持续时间都不超过1个月。
• 两次牛市从进入牛市算起到达到牛市峰值，时间跨度都在1年左右。
• 两次牛市从第一次跌幅的最低点算起到牛市峰值，时间跨度也在1年左右。

再来看看这一轮行情：

2024年3月9日，比特币突破67617美元，进入新一轮牛市。

• 2024年3月14日 ~ 2024年9月7日，从73097美元跌至53923美元，跌幅26%。
• 2024年12月17日 ~ 2025年4月9日，从106074美元跌至76329美元，跌幅28%。

虽然这两次跌幅都不算太大，但时间跨度显著拉长，都横跨了将近半年。从时间跨度来看，这次和过往两次牛市的跌幅表现出了不同的特征。

那这次比特币的走势和美股关联程度如何呢？

我们来看看标普500指数的走势。

2024年3月14日~9月7日，标普500指数是上涨的；2024年12月17日~2025年4月9日，标普500指数大概从6050跌至5456，跌幅达10%。

这个走势和比特币也不太像。

如果从这一轮比特币进入牛市（2024年3月）算起，理论上牛市应该在2025年3月结束。显然这个规律这次并不适用。

不过，如果按第一次出现超过20%跌幅后，从第一次跌幅的最低点算起，理论上牛市会在2025年9月结束。

实际情况会不会这样？就让时间来验证吧。