灰度妙计？以太坊期货ETF撬动现货审批

灰度以太坊期货 ETF：通往现货 ETF 的“特洛伊木马”？

彭博社 ETF 分析师詹姆斯·塞法特认为，灰度投资正试图利用其以太坊期货交易所交易基金 (ETF) 申请，来“逼迫”美国证券交易委员会 (SEC) 批准其现货以太坊 ETF。这就像一场精心策划的博弈，灰度试图通过一个“诱饵”，最终达到自己的目的。

塞法特在社交媒体上表示，SEC 推迟了对灰度以太坊期货 ETF 申请的决定，但他认为这反而可能对灰度有利。如果 SEC 批准了期货 ETF，那么在逻辑上就很难拒绝现货 ETF 的申请。

如果 SEC 拒绝了灰度的申请，灰度可能会辩称 SEC 在区别对待比特币和以太坊期货 ETF，因为前者已经允许了基于 1933 年《证券法》的 ETF。

塞法特认为，SEC 要么批准期货 ETF，然后解释它与现货 ETF 的不同之处；要么拒绝期货 ETF，然后解释 1933 年法案下的产品与 1940 年法案下的产品有何显著差异。无论哪种情况，对 SEC 来说都不利。

灰度的以太坊期货 ETF 是通过 19b-4 表格提交的，这种表格通常用于交易所向 SEC 提交基于证券的掉期请求。塞法特指出，已经获批的以太坊 ETF 产品中，没有一个是经过 19b-4 审批流程的。

最初，塞法特也不确定灰度为何要通过 19b-4 申请期货 ETF。但他现在认为，灰度正在与 SEC 下“国际象棋”，利用期货 ETF 作为“特洛伊木马”，试图迫使监管机构做出对自己有利的决定。

Van Buren Capital General 的总裁 Seyffart 和 Scott Johnsson 都认为，灰度可能根本不会真正推出以太坊期货 ETF。Johnsson 表示，这款产品是否会真正交易还值得怀疑，但它作为推动以太坊现货 ETF 获批的工具，还是很有价值的。

这些评论是在 SEC 推迟对灰度以太坊期货 ETF 做出决定的背景下发表的。就在同一天，SEC 还暂停了 Hashdex 将其比特币期货 ETF 转换为现货产品的申请。

贝莱德上周也表达了类似的观点，认为 SEC 没有充分的理由区别对待加密货币现货和期货 ETF 申请。