加息落地，锌价震荡？多空交织，后市策略

锌市行情回顾

上周五夜盘，沪锌主力合约ZN2212表现强劲，涨幅达到3.97%，最终收于23940元/吨。同时，LME三个月期锌价格也达到了2910.5美元/吨。

市场重要资讯

LME 官方表示，已收到市场对俄罗斯金属品牌的反馈，将酌情制定政策，预计11月中下旬公布最终决定。这无疑给市场带来了一丝不确定性。

上期所锌期货库存持续下降，11月4日为24925吨，较前一周大幅减少19497吨，显示出一定的去库存压力。

上海保税区锌锭库存也小幅下降，最新库存为5700吨，较上周减少400吨，进出口量不大，主要流向越南。

全国锌锭总库存也在下降，11月3日为5.03万吨，较10月底减少1.57万吨，上海、广东、天津等地均有不同程度的下降。

欧洲天然气价格有所回落，但仍处于高位，冬季能源供应问题依然是市场关注的焦点。

操作建议

近期，受国内宏观经济政策优化预期以及美联储加息落地等因素影响，金属市场普遍上涨。但地缘局势依然复杂，欧洲天然气价格波动较大，年末欧洲地区可能面临极端冷冬，能源需求或将增加，能源短缺问题可能再次出现，需要持续关注可能引发的减产预期。

国内矿供应逐步宽松，加工费上涨，冶炼厂积极开工，但下游需求受疫情影响，消费较为疲软，未来存在进一步转弱的风险。LME制裁俄金属议题也将在11月底公布结果，可能对市场造成冲击。因此，预计短期内锌价可能呈现多空交织、反复震荡的局面，建议控制仓位，谨慎操作。

套利分析

截至2022年11月4日，沪锌主力合约ZN2212收盘价为23,370元/吨，次主力合约ZN2301收盘价为22,810元/吨，两者收盘价价差为560元/吨，较上一日增加20。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。