山寨币暴富神话：0到无限的财富密码？

山寨币：0 到无限之间的可能性

最近加密货币圈子里弥漫着一种犬儒主义的情绪，人们似乎对山寨币失去了信心。但或许现在正是重新审视山寨币价值的好时机。

山寨币为何存在？

如果你问一些资深的加密货币玩家，他们可能会告诉你山寨币毫无价值，只是在归零之前用来捞钱的工具。这种说法无法解释山寨币市场高达数千亿美元的市值。

“犬儒主义是好仆人，但却是坏主人。”

本文旨在探讨山寨币存在的理由，以及它们数千亿美元的市值为何合理，甚至可能继续增长。

传统证券交易所与加密前沿

在传统证券交易所，股票的价值是显而易见的。人们见证了无数公司崛起，股价一路飙升。盈利模式也很清晰：

• 通过回购或股息进行现金分配
• 减去负债后的资产清算

这些路径定义明确，易于理解，也容易复制。

证券交易所的概念至少可以追溯到 1602 年，甚至更早。股份公司的发展可以追溯到古罗马

相比之下，加密货币市场仍然是一个相对陌生的领域。即使很多人每天都在参与其中，但它与传统股市的相似之处仍然鲜为人知。

想象一下，你是一位生活在 17 世纪的农民，远离城市里蓬勃发展的法律体系、企业和全球商业。你生产的所有东西都是手工完成的，具有明确的使用价值。你的交易活动就是交换实物或金属货币。一年最多去两次大城市。

商业模式对你来说完全陌生，更不用说金融模式了。你需要一个常识性的社会框架来告诉你：“是的，可以给那些声称拥有某些抽象的、看不见的企业的纸片赋予价值，并由抽象的官僚机构和外来司法系统来保证其所有权。”

17 世纪的农民就像今天的非互联网用户。他们从未参与过 P2P 在线商务，从未买卖过纯粹的数字商品，从未感受过匿名的力量，从未通过互联网建立过亲密关系，也无法理解一个无国界的、确定性的金融体系的价值。

缺失的“社会框架”会告诉他们：“是的，可以将重要的价值赋予经过加密验证的代币，这些代币在纯数字现实中声称具有法定权利。”

现在，我们可以理解为什么人们（甚至一些加密货币原住民）对代币是否具有真正价值有所怀疑了。

因为加密货币代币依赖于对未知的未来预期。

我们正处在一个新的领域。代币持有者的盈利之路在几个不同的层面上都尚不明确。代币面临许多未知的路径，导致多种可能的结果。不仅路径的选择未知，而且路径本身的性质也是未知的。“我们不知道我们不知道什么”。

然而，尽管价值积累存在不确定性，但代币仍然有价值，也应该有价值。

逐步思考价值

我们可以为代币框架的有利结果和不利结果设定概率。一种可能是，在某个时间点上，永远无法找到一个强大的框架来将价值分配给代币持有者；另一种可能是在某个时间点上找到了。在不知道这些路径是什么样子、何时出现或最终是什么样子的情况下设定概率。为简单起见，假设“双峰结果”——要么完全弄清楚，要么根本搞不清楚，并为每个结果分配 50% 的概率。

第二个假设是，加密货币将继续缓慢渗透到金融体系和全球商业（特别是跨境或原生数字商业）。如果把全球金融体系的价值定为 X 美元，加密货币的渗透率为 20%，那么总估值为 0.2X 美元。

由于“弄清楚”的概率是 50%，我们可以用 0.1X 美元的总估值来评估加密货币代币。

因此，我们可以根据设定的概率确定预期总市值。

下一步是针对单个代币进行同样的操作，做出第二个假设：不仅是“找出框架”的概率，而且还有该代币协议在加密货币中的预期主导地位，以及在 0.1X 美元中的份额。

关键在于，这并不是让你真正估算某个代币的价值。而是让你理解一点：尽管目前还不清楚代币持有者能否从协议的成功中获利，但潜意识里，这就是市场如何能够（并且确实）以 9 位数、10 位数甚至 11 位数的估值来评估代币。

下次当你发现自己或其他人因为某个代币价值捕获为零而拒绝它，或者嘲笑持有者时，不妨设想一下上面的假设，考虑有一天项目成功的可能性，并考虑这些未来的可能性对其目前的估值意味着什么。