“一个丰田”？广汽一汽筹划合资重组

9月14日，广州汽车集团股份有限公司（下称“广汽”）发布公告，公司与中国第一汽车股份有限公司（下称“一汽” ）签署《意向协议》。为促进地方国企和央企产业资源优化整合，提升上市公司经营效益，本公司筹划以发行股份的方式购买一汽股份持有的某整车合资公司的部分股权，并募集配套资金。经初步测算，本次交易完成后，一汽股份将成为公司第二大和具有战略影响力的股东。

公告明确，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，但不会改变广汽集团实际控制人，不属于重组上市。本次A股预计停牌不超过10个交易日，停牌期间公司将推进重组预案编制，经董事会审议通过后申请复牌。

此前一日，市场消息称，在主管部门推动下，一汽或将通过资产划拨并入股广汽的方式，形成事实上的联营关系。若一汽成功入股广汽，下一步或向广汽“派驻管理高层”，加速落地双方的重组联营计划。截至发稿，双方仅是签署《意向协议》，公告中并未披露标的合资公司名称、交易对价、股权比例等核心细节，交易能否落地，仍存在较大不确定性。

至于广汽入股一汽的哪家合资公司，广汽并没有披露。据中国经济网报道，广汽丰田或入股一汽丰田，众所周知广汽集团目前主要有广汽本田、广汽丰田两家合资公司，而一汽旗下合资板块主要包括一汽-大众和一汽丰田。

至于广汽入股一汽的哪家合资公司，广汽并没有披露。据中国经济网报道，广汽公告中的某整车合资公司指一汽丰田汽车有限公司（下称“一汽丰田”），目前一汽股份持有一汽丰田50%股权，丰田汽车公司持有45.8%，丰田中国持有4.2%。

广汽丰田和一汽丰田是丰田分别与广汽、一汽成立的合资公司，在“双生车型”策略之下，南北丰田的主力产品基本为同一平台、同一定位的“姊妹车”，例如广汽丰田的凯美瑞对应一汽丰田的亚洲龙、一汽丰田的RAV4荣放对应广汽丰田的威兰达……这些车型直接形成内部竞争。据报道，南北丰田将成立丰田（中国）销售公司（拟），是丰田日方力主推进的模式，新销售公司拟丰田占股50%，一汽占股25%，广汽占股25%。未来，双方旗下车型仅保留全球车，经销商渠道完全打通，可同时销售和维修所有丰田车型。此前，南北丰田曾尝试建设双渠道店，但此模式并未持续。

放在行业大背景下看，这次合作是国内汽车行业国资整合浪潮的延续。当前国内车市价格战持续，新能源转型投入巨大，各大车企研发、供应链成本高企，行业普遍面临盈利压力。9月11日，工信部等九部门发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，明确提出加大汽车企业依法兼并重组和跨区域整合力度，深入推进汽车生产企业集团化管理改革。政策释放出的方向已经比较清晰：汽车产业正在从过去的规模扩张和价格竞争，转向更加重视效率和资源整合。

两大车企强强联手，市场也对协同效应抱有期待。一方面，双方可以共享整车制造、供应链、新能源技术研发资源，分摊高额研发成本；另一方面，合资业务的股权整合，有望理顺合资企业管理机制，提升合资板块盈利水平。