以太坊PoS是败笔？2022走弱真相揭秘

最近以太坊的表现让人有点失望，各种质疑的声音也冒了出来。价格一路下跌，让人感觉有点“凉凉”。

链上数据分析师 Murphy 最近发布了一份基于代币流量和价值比率的分析报告，他指出，无论是从交易平台还是链上数据来看，以太坊的走势似乎在 2022 年 12 月出现了一个拐点。而 2022 年以太坊完成了从 PoW 到 PoS 的转变，这似乎是以太坊表现不佳的主要原因。

PoS 真的“背锅”？Murphy 认为，从 2022 年 12 月末开始，以太坊在交易平台的流量占比跌破了 35%。要知道，在 2021 年 9 月，这个数字可是超过 50% 的！这意味着当时以太坊可以和比特币平分秋色，但现在占比大幅下降，说明大家对以太坊的关注度降低了。

ETH/BTC 交易所流量占比

Murphy 还发现，从 2022 年 12 月开始，比特币的 MVRV（市场价值与实际价值比率）和以太坊的 MVRV 出现了明显的分化。在此之前，这两个指标一直都是交替领先，也就是说，有时候以太坊更强，有时候比特币更强。但现在，比特币的 MVRV 始终高于以太坊，这意味着从 2022 年 12 月以后，以太坊持有者的未实现利润始终低于比特币。

BTC、ETH MVRV 比较

无论是交易所数据还是链上数据，都指向了 2022 年 12 月这个时间点。而 2022 年 9 月 15 日，以太坊主网完成了与信标链的合并，彻底结束了 PoW 挖矿，转向了 PoS 共识机制。时间上的巧合，让人不得不怀疑 PoS 转型是导致以太坊走弱的原因。

随着市场情绪的消退，从去年 12 月以来，比特币和以太坊这两大主流资产的资本流入都明显减少。但即便如此，比特币仍然可以维持 30 日内 54 亿美元的正向流入。而以太坊从 2 月 15 日已经转为资本净流出，截至昨天，30 日内流出了 62 亿美元。

BTC、ETH 资金流入变化

以太坊还能重返巅峰吗？Murphy 认为，只有资金的态度才能决定价格和趋势。什么时候以太坊重新成为资金关注的焦点，它才能再次好起来。他认为，以太坊需要有新的概念，而且最好是其他区块链做不到的。这就像一个产品需要有独特的卖点才能吸引消费者一样。