数字货币合约交易全攻略：永续/交割合约新手指南

什么是合约交易？

合约，是数字货币衍生品市场中一种常见的交易形式。它本质上是一种协议，买卖双方约定在未来的某个时间，按照事先确定的价格，交易特定数量的数字资产。

简单来说，除了传统的币币/现货交易，合约交易为投资者提供了另一种盈利方式：通过判断价格的涨跌趋势，买入做多或卖出做空，从而获取收益。例如，如果你看好比特币（BTC）并选择做多，那么BTC价格上涨时你就能获利，反之则会亏损。如果你看跌BTC并选择做空，情况则相反，价格下跌时获利，上涨时亏损。

合约交易的魅力在于，即使在市场下跌时，你也有机会通过做空来获得收益。此外，它还可以作为一种风险管理工具，通过套期保值来规避市场波动带来的风险，甚至可以通过套利模型来稳定盈利。

合约交易的另一个关键特性是杠杆。杠杆就像一个放大镜，可以成倍放大你的本金。例如，如果使用10倍杠杆，你的本金就被放大了10倍。这意味着，收益和风险也会被同步放大。因此，合约交易是一种高风险的投资行为，新手务必谨慎操作，充分了解其基本原理和风险后再进行尝试。

合约交易的分类

目前主流的交易平台，例如欧易，通常会提供永续合约和交割合约两种合约产品。

而在这两个大的类别下，又可以根据保证金的类型，细分为U本位保证金合约和币本位保证金合约。U本位保证金合约又可以进一步分为USDT保证金合约和USDC保证金合约。

1、交割合约

交割合约，顾名思义，是有到期交割日的。交易双方需要在约定的时间（交割日），按照约定的价格完成交割。如果合约到期时你仍未平仓，无论盈亏情况如何，平台都会按照交割前最后一小时的指数平均价格进行平仓。目前，欧易提供当周、次周、当季、次季四种交割周期的交割合约。

2、永续合约

与交割合约不同，永续合约没有固定的交割日，理论上可以永远持有。为了使合约价格与现货价格保持一致，永续合约引入了“资金费用机制”。

资金费用的计算公式是：持仓仓位价值 * 当期资金费率。当期资金费率由上一个资金费用时段内合约价格与现货指数价格的价差决定。

简单来说，如果当期资金费率为正数，多头需要向空头支付资金费用；反之，如果为负数，空头需要向多头支付资金费用。这笔费用由用户之间互相收取，平台不收取任何费用。

欧易的资金费用每8小时结算一次，分别在每天的08:00、16:00和24:00（HKT）。只有在这些时间点持有仓位，你才需要支付或收取资金费用。如果在结算时刻之前平仓，则无需支付或收取任何资金费用。

3、币本位合约

合约交易需要缴纳一定比例的资金作为履行合约的担保，这部分资金就是合约保证金。保证金类型的区分，让用户可以自由选择使用USDT/USDC等基础数字货币，或者选择币对对应的币种作为保证金。

币本位保证金合约，就是以标的资产作为保证金和交割结算单位的合约。例如，BTC合约的标的是BTC美元指数，合约面值为100美元；ETH等其他币种的合约面值为10美元。

币本位保证金合约既可以作为持有资产的套保工具，也可以让你在持有多仓的同时，享受本位资产价值上涨和合约带来的双重收益。

4、U本位合约

U本位合约（也称为U保证金合约）是以U（通常指USDT/USDC等稳定币）作为交割结算单位的合约类型。用户只需要持有USDT/USDC，就可以进行多个币种的合约交易，盈亏也以USDT/USDC结算。

U本位合约的标的是该币种的USDT/USDC指数，例如BTC合约的标的是BTCUSDT/BTCUSDC指数。合约面值为一定数量的加密资产，例如BTC为0.001BTC，ETH为0.001ETH。

由于只使用USDT/USDC作为保证金，U本位合约的各合约之间可以灵活调配保证金，而且无需担心持有标的货币的贬值风险。此外，其计算公式也更加简洁，方便用户计算盈亏。

合约交易是如何进行的？

1、选择合约类型

首先，你需要根据自己对BTC价格趋势的判断，选择多空方向（买入开多或卖出开空），并根据时间长短选择合适的合约类型。

当周合约是指在距离交易日最近的周五进行交割的合约；次周合约是指距离交易日最近的第二个周五进行交割的合约。季度合约是指交割日为3、6、9、12月中距离当前最近的一个月份的最后一个周五，且不与当周/次周/月度合约的交割日重合。

2、选择保证金模式

在建立合约交易账户时，请务必注意当前的保证金模式。不同的保证金模式，其交易保证金的计算方法和风控制度也不同。你可以在没有持仓和挂单的情况下（即所有合约的保证金为0时），更改保证金模式。

全仓保证金模式：账户内所有仓位的风险和收益合并计算。在这种模式下，开仓的要求是开仓后保证金率不能低于100%。

逐仓保证金模式：每个合约的双向持仓独立计算其保证金和收益。只有开仓可用保证金大于等于开仓所需的保证金数量，用户才能进行委托。需要注意的是，逐仓保证金模式下，每个合约的开仓可用保证金可能不一致。

3、填写参数

选择委托类型，例如限价委托或市价委托。然后，参考K线图等信息，填写价格和数量等参数。

下单合约时，所需的保证金等于成交时刻与合约价值等值的BTC数量除以杠杆倍数。只有账户权益大于等于交易成功后保证金的数量，用户才能进行委托操作。

4、持仓

下单委托后，等待成交。成交后，你就会持有对应多空方向的仓位。

5、调整仓位

根据市场行情，你可以随时调整仓位，通过平仓锁定收益或止损，或者继续开仓追增收益。

6、交割清算

在交割日，如果交割合约仍未平仓，平台将按照交割指数，以每点一美元的价格进行交割平仓。所有平仓产生的收益将汇总到你合约账户的“已实现盈亏”项。

永续合约则可以根据行情随时进行交割平仓，没有交割日的限制。

清算完成后，所有已实现盈亏将汇总至账户余额。你可以在资产栏进行查看。

注： 关于保证金率、平仓收益、减仓、强制平仓（爆仓）等术语，可以参考相关的合约交易术语文章。

风险提示： 数字货币交易具有高风险，价格波动剧烈，甚至可能归零。数字货币的衍生品交易（如合约交易）更是具有高杠杆性和高风险性，仅适合专业投资机构或交易经验丰富的投资者。请务必根据自己的财务状况和风险承受能力，谨慎评估是否适合参与投资交易。